什么是跨货币结算风险(cross-currency settlement risk)？

交叉货币结算风险是一种结算风险，在这种风险中，参与外汇交易的一方发送其已售出的货币，但未收到其已买入的货币。在跨货币结算风险中，购买的货币的全部金额都有风险。这种风险从金融机构对销售货币发出不可撤销的付款指示，到该机构或其代理人的账户收到购买货币为止。

交叉货币结算风险也被称为赫施塔特风险，此前这家德国小银行于1974年6月倒闭，突显了这种风险。

关键要点

• 跨币种结算 风险是一种结算风险，在这种风险中，参与外汇交易的一方发送其卖出的货币，但没有收到其买入的货币。
• 随着全球外汇交易日以继夜地进行，时差意味着一项货币交易的两个分支通常不会同时结算。
• 金融机构通过明确的内部控制来管理其交叉货币结算风险，以积极识别风险敞口。一般来说，大多数跨货币交易的实际风险很小。
• 交叉货币结算风险也被称为赫施塔特风险，此前这家德国小银行于1974年6月倒闭，突显了这种风险。

理解跨货币结算风险

跨货币结算风险的一个原因是，人们担心的只是时区的差异。随着全球外汇交易日以继夜地进行，时差意味着一项货币交易的两个分支通常不会同时结算。

以一家美国银行为例，该银行在现货市场以1欧元=1.12美元的汇率购买了1000万欧元。这意味着在结算时，美国银行将汇出1120万美元，作为交换，将从交易对手处获得1000万欧元。如果美国银行在收到1000万欧元的往来账户全额结算交易前几个小时发出1120万美元的不可撤销付款指令，则会产生交叉货币结算风险。

金融机构通过明确的内部控制来管理其交叉货币结算风险，以积极识别风险敞口。一般来说，大多数跨货币交易的实际风险很小。然而，如果银行与规模较小、稳定性较差的客户合作，他们可能会选择在交易期间对冲风险敞口。

赫施塔特银行和跨货币结算风险

尽管跨货币交易的失败风险很小，但也有可能发生。1974年6月26日，德国赫施塔特银行无法向当天与其进行交易的银行支付外汇。赫施塔特曾获得德国马克，但由于缺乏资金，该行暂停了所有美元付款。这使得那些向德国马克付款的银行没有了到期的美元。德国监管机构行动迅速，当天撤销了银行牌照。

每当一家金融机构或全球经济整体处于紧张状态时，人们就会对跨货币结算风险产生担忧。最近，2007-2008年全球金融危机和希腊债务危机引发了人们对跨货币结算风险的担忧。考虑到这两起事件在其他方面对经济的破坏程度，人们对货币结算风险的担忧被相对夸大了。