先锋指数基金采用被动管理的指数抽样策略跟踪基准指数。基准的类型取决于基金的资产类型。先锋随后收取管理指数基金的费用比率。先锋基金以其在行业中的最低费用比率而闻名。这使得投资者可以节省费用，并帮助他们的回报。

Vanguard是全球最大的共同基金发行商，也是交易所交易基金（ETF）的第二大发行商。Vanguard的创始人约翰博格尔（JohnBogle）创立了第一只指数基金，跟踪标普指数；1975年的p500指数。对于大多数投资者来说，低费用的指数基金是合适的投资。指数基金允许投资者在单一、简单、易于交易的投资工具中获得市场敞口。

关键要点

• Vanguard以其在创建和向投资者营销指数共同基金和ETF方面的开创性工作而闻名。
• 指数化是一种被动的投资策略，它试图复制，而不是击败一些基准指数，如标准普尔500指数或纳斯达克100指数。
• 为了保持低成本，Vanguard经常采用抽样策略，用少于指数中资产总数的资金构建指数基金。
• Vanguard提供的基金可以跟踪各种大大小小的市场指数。

被动管理

被动管理意味着基金或ETF只跟踪基准指数。这与主动管理不同，主动管理是指基金经理试图击败指数的表现。对于大多数活跃的股票共同基金，基准指数是标准普尔500指数；第500页。

主动管理基金的费用通常高于被动管理基金。主动管理型基金的交易成本较高，因为基金持有量的周转率较高。这些基金还有额外的基金管理补偿费用。与被动基金相比，这些因素导致费用增加。

许多主动管理的基金未能在一致的基础上超越基准指数。较高的费用加上差劲的表现会导致较差的结果。学术研究表明，对于大多数活跃的基金来说，仅仅是较高的费用就导致业绩不佳。即使一个基金经理成功了一段时间，未来的成功也无法保证。业绩不佳的风险是被动管理指数基金成为大多数投资者更好选择的一个主要原因。

指数抽样

Vanguard使用指数抽样来跟踪基准指数，而不必复制整个指数中的持仓量。这使得该公司能够保持较低的资金支出。持有指数中的每一只股票或债券的成本更高。此外，指数不必考虑etf和共同基金等资金的流入和流出。Vanguard使用指数抽样技术处理其基金资本的自然流动，同时仍复制基准指数的表现。先锋没有透露其具体的抽样技术。

其他常见的抽样技术将指数划分为代表基准指数不同特征的单元格。对于一个大的股票指数，经理可以将指数中的股票分为不同的类别。这些类别可以包括行业部门、市值、市盈率、国家或地区、波动性或任何其他个别特征。基金经理购买的股票或资产模仿指数组成部分的表现。

指数抽样技术存在跟踪误差的风险。跟踪误差是指基金持有的资产净值（NAV）与基准指数在一段时间内的表现之间的差异。跟踪误差越大，基金与指数之间的差异越大。使用基准中的所有股票构建的指数将具有零跟踪误差，但构建和维护成本也更高。

费用比率

先锋基金收取费用比率作为基金管理发行的补偿。费用比率是通过收取基金的运营成本并将其除以管理资产（AUM）来计算的。先锋的费用比率是行业中最低的一部分。其共同基金的费用比率一般比行业平均水平低82%。

随着时间的推移，费用比率会对回报产生重大影响。Vanguard指出，假设在20年内投资5万美元，假设年回报率为6%，投资者可以节省约2.4万美元的开支。这是一大笔钱。因此，投资者应寻求投资于费用较低的基金。

示例：vanguard total stock market index fund（vtsax）

作为一个例子，让我们更仔细地看看先锋的一个广泛的股票市场指数共同基金。Vanguard Total Stock Market Index Fund（VTSAX）为在纳斯达克和纽约证券交易所（NYSE）交易的小型、中型和大型成长股和价值股提供多样化的敞口。

该共同基金成立于1992年4月27日，自成立以来（截至2020年3月31日），平均年回报率为8.87%。自2000年11月13日成立以来，该基金的Admiral股票（目前唯一可供新投资者使用的股票）的年平均回报率为5.79%。这一回报率与该基金的基准CRSP美国总市场指数几乎相同。本基金采用有代表性的抽样方法来近似估计整个指数及其主要特征。

截至2020年2月29日，该基金持有3551只股票，控制净资产8409亿美元。科技、金融、工业、医疗保健和消费服务公司是其最大的控股公司。VTSAX的费用率极低，为0.04%，最低投资额为3000美元。