先鋒指數基金採用被動管理的指數抽樣策略跟蹤基準指數。基準的型別取決於基金的資產型別。先鋒隨後收取管理指數基金的費用比率。先鋒基金以其在行業中的最低費用比率而聞名。這使得投資者可以節省費用，並幫助他們的回報。

Vanguard是全球最大的共同基金髮行商，也是交易所交易基金（ETF）的第二大發行商。Vanguard的創始人約翰博格爾（JohnBogle）創立了第一隻指數基金，跟蹤標普指數；1975年的p500指數。對於大多數投資者來說，低費用的指數基金是合適的投資。指數基金允許投資者在單一、簡單、易於交易的投資工具中獲得市場敞口。

關鍵要點

• Vanguard以其在建立和向投資者營銷指數共同基金和ETF方面的開創性工作而聞名。
• 指數化是一種被動的投資策略，它試圖複製，而不是擊敗一些基準指數，如標準普爾500指數或納斯達克100指數。
• 為了保持低成本，Vanguard經常採用抽樣策略，用少於指數中資產總數的資金構建指數基金。
• Vanguard提供的基金可以跟蹤各種大大小小的市場指數。

被動管理

被動管理意味著基金或ETF只跟蹤基準指數。這與主動管理不同，主動管理是指基金經理試圖擊敗指數的表現。對於大多數活躍的股票共同基金，基準指數是標準普爾500指數；第500頁。

主動管理基金的費用通常高於被動管理基金。主動管理型基金的交易成本較高，因為基金持有量的周轉率較高。這些基金還有額外的基金管理補償費用。與被動基金相比，這些因素導致費用增加。

許多主動管理的基金未能在一致的基礎上超越基準指數。較高的費用加上差勁的表現會導致較差的結果。學術研究表明，對於大多數活躍的基金來說，僅僅是較高的費用就導致業績不佳。即使一個基金經理成功了一段時間，未來的成功也無法保證。業績不佳的風險是被動管理指數基金成為大多數投資者更好選擇的一個主要原因。

指數抽樣

Vanguard使用指數抽樣來跟蹤基準指數，而不必複製整個指數中的持倉量。這使得該公司能夠保持較低的資金支出。持有指數中的每一隻股票或債券的成本更高。此外，指數不必考慮etf和共同基金等資金的流入和流出。Vanguard使用指數抽樣技術處理其基金資本的自然流動，同時仍複製基準指數的表現。先鋒沒有透露其具體的抽樣技術。

其他常見的抽樣技術將指數劃分為代表基準指數不同特徵的單元格。對於一個大的股票指數，經理可以將指數中的股票分為不同的類別。這些類別可以包括行業部門、市值、市盈率、國家或地區、波動性或任何其他個別特徵。基金經理購買的股票或資產模仿指陣列成部分的表現。

指數抽樣技術存在跟蹤誤差的風險。跟蹤誤差是指基金持有的資產凈值（NAV）與基準指數在一段時間內的表現之間的差異。跟蹤誤差越大，基金與指數之間的差異越大。使用基準中的所有股票構建的指數將具有零跟蹤誤差，但構建和維護成本也更高。

費用比率

先鋒基金收取費用比率作為基金管理髮行的補償。費用比率是透過收取基金的運營成本並將其除以管理資產（AUM）來計算的。先鋒的費用比率是行業中最低的一部分。其共同基金的費用比率一般比行業平均水平低82%。

隨著時間的推移，費用比率會對回報產生重大影響。Vanguard指出，假設在20年內投資5萬美元，假設年回報率為6%，投資者可以節省約2.4萬美元的開支。這是一大筆錢。因此，投資者應尋求投資於費用較低的基金。

示例：vanguard total stock market index fund（vtsax）

作為一個例子，讓我們更仔細地看看先鋒的一個廣泛的股票市場指數共同基金。Vanguard Total Stock Market Index Fund（VTSAX）為在納斯達克和紐約證券交易所（NYSE）交易的小型、中型和大型成長股和價值股提供多樣化的敞口。

該共同基金成立於1992年4月27日，自成立以來（截至2020年3月31日），平均年回報率為8.87%。自2000年11月13日成立以來，該基金的Admiral股票（目前唯一可供新投資者使用的股票）的年平均回報率為5.79%。這一回報率與該基金的基準CRSP美國總市場指數幾乎相同。本基金採用有代表性的抽樣方法來近似估計整個指數及其主要特徵。

截至2020年2月29日，該基金持有3551只股票，控制凈資產8409億美元。科技、金融、工業、醫療保健和消費服務公司是其最大的控股公司。VTSAX的費用率極低，為0.04%，最低投資額為3000美元。