普遍存在的误解是，90%的期权到期后一文不值，这让投资者误以为，如果他们购买期权，90%的时间都会赔钱。但事实上，芝加哥期权交易所（CBOE）估计，只有约30%的期权到期时一文不值，而10%的期权被行使，其余60%的期权被交易出去或通过创造一个抵消头寸来平仓。

关键要点

• 买入买入看涨期权，然后卖出或行使看涨期权以获取利润，这是提高投资组合业绩的一个很好的方法。
• 投资者通常在看涨股票或其他证券时买入看涨期权，因为看涨期权能为他们提供杠杆作用。
• 看涨期权有助于减少一项投资可能招致的最大损失，不像股票，如果股价跌至零，投资的全部价值可能会损失。

电话购买策略

当你买入看涨期权时，你支付期权溢价以换取在某一日期（到期日）或之前以固定价格（行权价）买入股票的权利。投资者通常在看涨股票或其他证券时买入看涨期权，因为看涨期权具有杠杆作用。

例如，假设XYZ股票的价格为50美元，一个月的买入期权价格为3美元，你是愿意以5000美元的价格购买100股XYZ股票，还是愿意以300美元的价格购买一股买入期权（3 x 100美元），收益取决于股票一个月后的收盘价？考虑下面两种不同情况的图示。

正如你所见，每项投资的回报是不同的。虽然购买这只股票需要5000美元的投资，但通过购买看涨期权，你只需300美元就可以控制同等数量的股票。还要注意的是，股票交易的盈亏平衡价格是每股50美元，而期权交易的盈亏平衡价格是每股53美元（不包括佣金或费用）。

尽管这两项投资在购买后的一个月内都有无限的上涨潜力，但潜在的亏损情况却大不相同。举个例子：虽然期权的最大潜在损失是300美元，但如果股价暴跌至零，购买股票的损失可能是整个5000美元的初始投资。

关闭位置

投资者可以通过将其看涨期权**给市场或行使这些期权来平仓，在这种情况下，他们必须向**这些期权的交易对手交付现金。

继续我们的例子，让我们假设股票在一个月到期时的价格是55美元。在这种情况下，你可以以大约500美元（5×100股）的价格卖出你的买入期权，这将使你获得200美元的净利润（500美元减去300美元的溢价）。

或者，你可以行使看涨期权，在这种情况下，你将被迫支付5000美元（50 x 100股），**你看涨期权的交易对手将交付股票。采用这种方法，利润也将达到200美元（5500美元-5000美元-300美元=200美元）。请注意，行使或**看涨期权的回报是相同的净利润200美元。

底线

买入期权可以有效地增加对股票或其他证券的敞口，而不会占用大量资金。基金和大型投资者广泛使用这类催缴股款，使得两者都可以用相对较少的资本控制大量股票。