什么是滑移(slippage)？

滑差是指交易的预期价格与交易执行价格之间的差额。滑移可以在任何时候发生，但在使用市场指令时，在波动性较大的时期最为普遍。当执行了大量订单，但所选价格的数量不足以维持当前的买卖价差时，也会发生这种情况。

关键要点

• 滑差是指市场参与者收到的交易执行价格与预期价格不同的所有情况。
• 当买卖价差在请求市场指令和交易所或其他做市商执行指令之间发生变化时，就会发生滑动。
• 所有市场都会出现下滑，包括股票、债券、货币和期货。

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滑移

滑动是怎么工作的？

滑差并不表示负或正的变动，因为预期执行价格和实际执行价格之间的任何差异都属于滑差。执行指令时，证券以交易所或其他做市商提供的最优惠价格购买或**。这会产生比预期执行价格更有利、等于或不太有利的结果。最终执行价格与预期执行价格的比较可分为正滑动、无滑动或负滑动。

市场价格可以快速变化，允许在订单交易和交易完成之间的延迟期间发生滑动。这一术语在许多市场场所都有使用，但定义是相同的。然而，每个场馆在不同的情况下往往会出现滑倒。

虽然限价令可以防止负滑移，但如果价格没有回到限价水平，它就带来了交易无法执行的内在风险。在市场波动较快的情况下，这种风险会增加，从而大大限制了以预期执行价格完成交易的时间。

滑动示例

一种更常见的滑动发生方式是由于买卖价差的突然变化。当这种情况发生时，市场指令的执行价格可能低于或高于原定价格。在负滑差情况下，多头交易的要价增加，或短头交易的出价减少。在正滑差情况下，在长时间交易中，要价下降，或在短时间交易中，出价上升。市场参与者可以通过下达限价指令和规避市场指令来保护自己不受拖累。

例如，假设苹果的出价/要价在经纪人界面上显示为183.50美元/183.53美元。一份100股的市场订单已经下达，订单的金额为183.53美元。然而，通过计算机程序进行的微秒交易在订单完成前将买卖价差提升至183.54美元/183.57美元。该订单随后以183.57美元成交，每股0.04美元或每100股负差价4.00美元。

下滑与外汇市场

当市场指令被执行或止损以不同于指令设定的速率结束头寸时，就会发生外汇滑落。当外汇市场波动性较大时（可能是由于新闻事件），或在外汇对在市场高峰时间以外交易时，更可能出现下滑。在这两种情况下，信誉良好的外汇交易商将以次优价格进行交易。