外汇市场广阔、复杂，竞争激烈。各大银行、交易所和基金主导市场，并迅速将新信息纳入价格。

因此，外汇交易不是一个毫无准备的市场。要在基本面上有效地进行外汇交易，交易者必须对主要外汇有足够的了解。这方面的知识不仅应包括一个国家目前的经济统计数据，还应包括各自经济的基础，以及可能影响货币的特殊因素，如商品流动或利率变化。

关键要点

• 日元是全球外汇市场上交易量最大的货币之一，俗称“外汇”
• 众所周知，汇率很难预测，而且大多数模型在短时间内很少有效。
• 尽管日本国内债务可能很高，但日元通常被视为一种避险投资。
• 日元交易是出了名的困难，只有经验丰富的交易员才能尝试。

日元简介

就国际贸易和外汇交易而言，只有7种货币占外汇市场的83%，日元是最大的货币之一。 日本是世界上最大的经济体之一，国内生产总值居各国之首；以美元计算，中国也是最大的出口国之一。

外汇市场上的所有主要货币都有央行支持。就日元而言，是日本央行（BoJ）。与大多数发达国家的央行一样，日本央行也有权采取鼓励增长、将通胀降至最低的行动。

然而，就日本而言，通货紧缩多年来一直是一个持续的威胁，日本央行一直奉行极低利率政策，希望**需求和经济增长；在2010年代的不同时期，日本的实际利率实际上略为负。

日元背后的经济

日本经济有一些日元交易员需要了解的特殊属性。首先，尽管日本幅员辽阔，但自1990年股市和房地产泡沫破灭以来，日本经济增长明显乏力。因此，作家们经常将随后几年称为日本“失落的十年”。 自那以后，日本2001年至2011年的经济增长率很少超过2%，2012年至2015年下降了29%。 日本也因通货膨胀而著名，或者说几乎没有通货膨胀；实际上，日本在过去20年的大部分时间里都经历了通货紧缩。

其次，日本也是世界上最古老的主要经济体之一，也是生育率最低的国家之一。 这意味着劳动力日益老龄化，通过税收和消费来支撑经济的年轻劳动力越来越少。正因为如此，一度对移民相当封闭的日本，最近开始向外国劳工开放边境，以解决劳动力短缺问题。

最后，日本也是一个拥有受过良好教育的劳动力的发达经济体。尽管造船业等行业已经向韩国和中国等国转移，但日本仍然是消费电子、汽车和技术零部件的领先**商。这使得日本在全球经济中有了相当大的风险敞口。

日元的驱动因素

有几种理论试图解释汇率。购买力平价、利率平价、费希尔效应和国际收支模型都根据相对利率、价格水平等因素对“正确”的汇率作出了解释。在实际操作中，这些模型并不能很好地适用于实际市场，实际市场汇率是由供求关系决定的，其中包含了多种市场心理因素。

主要经济数据包括国内生产总值、零售额、工业生产、通货膨胀和贸易平衡。投资者还应注意有关就业、利率（包括预定的央行会议）和每日新闻流的信息；自然灾害、选举和新的**政策都会对汇率产生重大影响。

就日本和日元交易员而言，Tankan调查尤其值得注意。许多国家都报告了商业信心的信息，而Tankan是日本央行公布的季度报告。Tankan被视为一份非常重要的报告，经常以日本股票和货币交易。

在许多方面，日本央行的政策推动在全球范围内进行套利交易。套利交易是指在低利率环境下借入资金，然后将这些资金投资于其他国家的高收益资产。日本实行接近零利率的既定政策，长期以来一直是这种贸易的主要资金来源。 不过，这也意味着，有关日本提高利率的言论可能会在整个外汇市场引发涟漪。

日元的独特因素

尽管日本央行自日本房地产泡沫破灭以来一直维持低利率，但该行也参与了汇率干预，抛售日元，以帮助保持日本出口更具竞争力。然而，这种干预在过去带来了政治后果，因此该行在干预外汇市场方面相对犹豫不决。

日本的贸易平衡也会影响日本央行的政策和汇率。日本历史上拥有巨额贸易顺差，但公共债务非常庞大，人口老龄化。 不过，其中很大一部分债务是国内持有的，日本投资者似乎愿意接受低回报率。

虽然日本的债务水平非常高，但交易员往往对日本的债务余额更为满意。此外，交易员通常会在日本的高债务水平与其通常的高贸易顺差之间取得平衡，尽管美元贬值和日元的“避风港”地位导致日元变得如此坚挺，从而威胁到使其具有吸引力的贸易顺差。 事实上，在过去的十年里，它们的赤字一直异乎寻常地不断增加。