外匯市場廣闊、複雜，競爭激烈。各大銀行、交易所和基金主導市場，並迅速將新資訊納入價格。

因此，外匯交易不是一個毫無準備的市場。要在基本面上有效地進行外匯交易，交易者必須對主要外匯有足夠的瞭解。這方面的知識不僅應包括一個國家目前的經濟統計資料，還應包括各自經濟的基礎，以及可能影響貨幣的特殊因素，如商品流動或利率變化。

關鍵要點

• 日元是全球外匯市場上交易量最大的貨幣之一，俗稱“外匯”
• 眾所周知，匯率很難預測，而且大多數模型在短時間內很少有效。
• 儘管日本國內債務可能很高，但日元通常被視為一種避險投資。
• 日元交易是出了名的困難，只有經驗豐富的交易員才能嘗試。

日元簡介

就國際貿易和外匯交易而言，只有7種貨幣佔外匯市場的83%，日元是最大的貨幣之一。 日本是世界上最大的經濟體之一，國內生產總值居各國之首；以美元計算，中國也是最大的出口國之一。

外匯市場上的所有主要貨幣都有央行支援。就日元而言，是日本央行（BoJ）。與大多數發達國家的央行一樣，日本央行也有權採取鼓勵增長、將通脹降至最低的行動。

然而，就日本而言，通貨緊縮多年來一直是一個持續的威脅，日本央行一直奉行極低利率政策，希望**需求和經濟增長；在2010年代的不同時期，日本的實際利率實際上略為負。

日元背後的經濟

日本經濟有一些日元交易員需要瞭解的特殊屬性。首先，儘管日本幅員遼闊，但自1990年股市和房地產泡沫破滅以來，日本經濟增長明顯乏力。因此，作家們經常將隨後幾年稱為日本“失落的十年”。 自那以後，日本2001年至2011年的經濟增長率很少超過2%，2012年至2015年下降了29%。 日本也因通貨膨脹而著名，或者說幾乎沒有通貨膨脹；實際上，日本在過去20年的大部分時間裡都經歷了通貨緊縮。

其次，日本也是世界上最古老的主要經濟體之一，也是生育率最低的國家之一。 這意味著勞動力日益老齡化，透過稅收和消費來支撐經濟的年輕勞動力越來越少。正因為如此，一度對移民相當封閉的日本，最近開始向外國勞工開放邊境，以解決勞動力短缺問題。

最後，日本也是一個擁有受過良好教育的勞動力的發達經濟體。儘管造船業等行業已經向韓國和中國等國轉移，但日本仍然是消費電子、汽車和技術零部件的領先**商。這使得日本在全球經濟中有了相當大的風險敞口。

日元的驅動因素

有幾種理論試圖解釋匯率。購買力平價、利率平價、費希爾效應和國際收支模型都根據相對利率、價格水平等因素對“正確”的匯率作出瞭解釋。在實際操作中，這些模型並不能很好地適用於實際市場，實際市場匯率是由供求關係決定的，其中包含了多種市場心理因素。

主要經濟資料包括國內生產總值、零售額、工業生產、通貨膨脹和貿易平衡。投資者還應註意有關就業、利率（包括預定的央行會議）和每日新聞流的資訊；自然災害、選舉和新的**政策都會對匯率產生重大影響。

就日本和日元交易員而言，Tankan調查尤其值得註意。許多國家都報告了商業信心的資訊，而Tankan是日本央行公佈的季度報告。Tankan被視為一份非常重要的報告，經常以日本股票和貨幣交易。

在許多方面，日本央行的政策推動在全球範圍內進行套利交易。套利交易是指在低利率環境下借入資金，然後將這些資金投資於其他國家的高收益資產。日本實行接近零利率的既定政策，長期以來一直是這種貿易的主要資金來源。 不過，這也意味著，有關日本提高利率的言論可能會在整個外匯市場引發漣漪。

日元的獨特因素

儘管日本央行自日本房地產泡沫破滅以來一直維持低利率，但該行也參與了匯率幹預，拋售日元，以幫助保持日本出口更具競爭力。然而，這種幹預在過去帶來了政治後果，因此該行在幹預外匯市場方面相對猶豫不決。

日本的貿易平衡也會影響日本央行的政策和匯率。日本歷史上擁有巨額貿易順差，但公共債務非常龐大，人口老齡化。 不過，其中很大一部分債務是國內持有的，日本投資者似乎願意接受低迴報率。

雖然日本的債務水平非常高，但交易員往往對日本的債務餘額更為滿意。此外，交易員通常會在日本的高債務水平與其通常的高貿易順差之間取得平衡，儘管美元貶值和日元的“避風港”地位導致日元變得如此堅挺，從而威脅到使其具有吸引力的貿易順差。 事實上，在過去的十年裡，它們的赤字一直異乎尋常地不斷增加。