公司通过首次公开发行或IPO，通过发行股票或在公共市场上的股票来筹集资本。一般来说，这是指公司首次发行股票时。但是，正如我们将看到的，一家公司有多种方式可以不止一次上市。IPO过程是****的火车头。这是因为纵观历史，IPO让投资公众在许多公司中拥有一小部分自首次上市以来规模巨大、取得巨大成功的股份，通过IPO发行股票是股票市场存在的主要原因之一。它让公司以多种原因筹集资金，比如进一步增长，让初期和早期投资者兑现部分投资，或创造货币（如普通股）收购竞争对手，甚至在以后**股票。整个过程被称为初级市场，当投资者直接从公司购买股票时发生。二级市场更为常见，当投资者之间交易已经由公司发行的股票时，二级市场就存在。

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ipo如何运作？

让一家公司上市的过程正如你所想象的，让一家公司通过IPO的过程需要时间，成本高昂，而且必须通过许多监管障碍。上市的一个非常重要的组成部分是公开公司账簿接受公众监督，以及对证券和期货市场的监督；美国证券交易委员会（SEC）。 投资银行家或承销商将帮助一家公司完成这一过程，而投资银行公司的年轻员工将首当其冲地承担繁重的工作。这些合伙人将花费许多不眠之夜为SEC和投资者准备一份初步的招股说明书，这被称为一条红鲱鱼。通过该公司与银行家之间的多次修改和讨论，《红鲱鱼》最终将成为最终的招股说明书，这是提交给美国证交会的正式法律文件，让IPO过程得以通过。其中一个比较常见的招股说明书文件被称为表S-1，根据1933年证券法的正式注册声明。 其他的“S”版本存在，指的是不同的证券法，例如与投资信托、雇员计划或房地产公司有关的证券法。 招股说明书听起来可能很枯燥，可能包含数百页看似平凡和多余的信息。但对于投资者来说，了解公司的业务、为什么要通过IPO发行股票以及提供什么样的股权结构是极其重要的。普华永道（PwC）提供了一份公司上市可能产生的成本摘要。它还说明了完成IPO所需的步骤。首先，承销商通常包括一个主承销商和多个其他承销商（也称为卖方公司和牵头的“账簿管理人”，以及“联席管理人”），他们可以从IPO总收益中提取4%至7%的份额，将股票分配给投资者。 例如，2013年Twitter上市时，高盛（NYSE:GS）是Twitter的主承销商。与摩根士丹利（NYSE:MS）和摩根大通（NYSE:JPM）等其他承销商一起，他们分享了约5920万美元，占Twitter IPO募集资金18.2亿美元的3.25%，用于管理这笔交易。 此外，还将有法律，会计，分销和邮寄，以及路演费用，可以很容易地在数百万美元的总额。路演就像它听起来的那样，当公司高管，包括首席执行官、首席财务官和投资者关系个人（如果已经存在的话）上路建立投资IPO的热情并解释他们这样做的动机时，路演就发生了。一个成功的道路表现可以推动对股票的需求，并导致更多的资金筹集。

很少有路演会产生相反的效果。早在Groupon上市时，它就曾因一个被称为“调整后合并分部营业收入”的会计术语而遭到SEC的抨击。SEC以及其他投资者对其调整营销和广告费用的方式提出了质疑，并对该公司未来的增长速度或创造充足利润提出了质疑。IPO承销商的角色简而言之，在IPO过程中还有其他术语需要熟悉。通过greenshoe期权，承销商有权**额外的股票，或者超额配售股票。如果IPO最终拥有强劲的需求，并让银行家获得额外的利润，而这些利润是通过以更高的价格抛售股票获得的，那么这种情况就可能发生。它还可以让公司获得额外的资本。墓碑是指承销商向潜在投资者（有时是他们自己）发行的一份摘要广告文件，以纪念IPO过程已经完成。它基本上概述了一份招股说明书，并简要介绍了一家公司。承销商还帮助公司确定价格，或如何最好地平衡所发行股票的供应与投资者的需求。当然，大多数公司都会乐意增加供应（比如通过一个greenshoe选项）以满足更高的需求，但必须达到一个艰难的平衡。一个证券交易所，如纽约证券交易所（NYSE），可以帮助这一过程，并指出IPO当天的开盘价可能是多少。做市商和场内经纪人在这一过程中起到了帮助作用，承销商财团也起到了帮助作用，以衡量投资者的整体兴趣水平。

决定使用哪种交换也是最重要的。鉴于纽约证交所或纳斯达克市场有能力进行数十亿美元的日常交易活动，并有坚实的市场流动性、交易执行和后续报告保证，大多数公司更愿意选择纽约证交所或纳斯达克市场，一家公司必须做出许多改变才能在上市时生存下来。招股说明书规定了许多新的财务、监管和法律负担，普华永道估计，上市公司的平均持续成本在100万至190万美元之间。 雇用和支付董事会，或者至少是一个更知名的董事会，可能是昂贵的。萨班斯-奥克斯利法案还对上市公司征收了累赘的关税，大多数大型公司仍必须履行这些关税。学会与分析师打交道、召开电话会议、与股东沟通也可能是一种新的体验。购买IPO是一个好主意吗？一般来说，投资者在投资IPO时要小心。最重要的是，公司和承销商可以控制IPO的时间，并将在最有利的情况下让公司上市。这可能包括在上涨或牛市期间，或在公司公布非常有利的经营业绩之后。更高的价格对公司和银行家来说都是好事，但这可能意味着未来的投资潜力不那么光明。许多公司的股价在上市首日就飙升至IPO价格之上，尤其是那些被认为“热门”的公司。一个值得考虑的好策略可能是，在兴奋情绪消退后，在二级市场的晚些时候买入IPO。IPO后股价下跌可能意味着承销商的定价失误，或者潜在的较低价格来投资一家稳健的公司。

首次公开募股通常是指首次向公众**股票。但一家公司可以被私有化（比如私募股权公司），然后再上市，这也是IPO。这种情况在汉堡王身上发生过好几次。底线自从****存在以来，投资上市公司一直是****的引擎，让个人投资于为股东创造巨大财富的大公司。这个过程很复杂，投资者需要知道IPO的时机，但了解IPO的创建之路对公司、承销商和投资者来说都是有利可图的。