永久债券,也称为“c***ol bond”或“prep”,是一种没有到期日的固定收益证券。这种债券通常被认为是一种股权,而不是债务。这类债券的一个主要缺点是不可赎回。然而,他们的主要好处是他们永远支付源源不断的利息。
永久债券存在于债券市场的一小部分市场中。这主要是因为很少有实体足够安全,投资者可以投资本金永远无法偿还的债券。
现存的一些值得注意的永久债券是英国财政部为第一次世界大战和1720年南海泡沫发行的债券。美国一些人认为,联邦**应该发行永久债券,这可能有助于避免与有到期日的债券发行相关的再融资成本。
由于永久性债券支付与股票股利支付类似,因为它们都能在无限期内提供某种回报,因此它们的定价方式是相同的,这是合乎逻辑的。
因此,永久债券的价格是固定利息支付额(或息票金额)除以某个固定贴现率,该贴现率表示货币随时间而贬值的速度(部分原因是通货膨胀)。贴现率分母会随着时间的推移降低名义上固定息票金额的实际价值,最终使该价值等于零。因此,永续债券,即使他们永远支付利息,可以指定一个有限的价值,这反过来又代表了他们的价格。
现值=D/r
哪里:
D=债券的定期息票支付
r=债券贴现率
例如,如果永久债券每年永久支付10000美元,贴现率假定为4%,则现值为:
现值=$10000/0.04=$250000
请注意,永续债的现值对假定的贴现率非常敏感,因为付款是事实。例如,使用上述贴现率为3%、4%、5%和6%的示例,现值为:
现值(3%)=10000美元/0.03=333333美元
现值(4%)=$10000/0.04=$250000
现值(5%)=10000美元/0.05=200000美元
现值(6%)=$10000/0.06=$166667
...购,这将在“股票供需格局中留下一个超过5000亿美元的永久缺口。”他说,“因此,当你消除这一缺口时,你需要填补这个缺口。我不认为零售出价,这是一个可爱的故事,我很高兴人们赚钱,但我不认为这是一个可持续的需...
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