定期资产支持证券贷款工具（talf）

什么是定期资产支持证券贷款工具（talf）(term asset-backed securities loan facility (talf))？

定期资产支持证券贷款贷款（TALF）是美国联邦储备委员会（FederalReserve）于2008年11月创建的一项旨在促进消费者支出的项目，旨在帮助经济快速启动。它通过向银行发放贷款，以资产支持证券（ABS）作为抵押品。这些证券的抵押物由汽车贷款、学生贷款、信用卡贷款、设备贷款、平面图贷款、保险费融资贷款、小企业管理局（SBA）担保的贷款、住宅抵押贷款服务预付款或商业抵押贷款组成。这增加了银行的流动性，因为他们向消费者和小企业发放了更多信贷，这增加了经济活动。这些贷款的支持来自纽约联邦储备银行提供的资金。在COVID-19危机经济中断期间，新版本的计划于2020年开始购买ABS。

2020年11月19日，美国财政部长史蒂文·姆努钦（Steven Mnuchin）表示，他不会在2020年12月31日之后重新授权延长TALF2020。该计划自2020年12月31日起停止发放新贷款。

关键要点

资产支持证券（Asset-Backed Securities，ABS）是非流动性资产，如商业贷款，被打包成可销售证券。
在2008年金融危机中，美联储推出了定期资产支持证券贷款工具（TALF），以增加消费者信贷的可用性。
出于同样的原因，一个新的TALF项目在2020年COVID-19危机期间启动，于2020年12月31日结束。

塔尔夫2020

在冠状病毒危机期间，美联储于2020年重启了该计划。重新启动的TALF计划是美联储借钱给的一个特殊目的机构（SPV）。这家特殊目的公司最初在无追索权的基础上提供高达1000亿美元的贷款，期限为三年。截至2020年12月31日，该公司停止发放贷款。财政部向TALF计划提供了100亿美元，以弥补贷款损失。

为了有资格从贷款机构获得贷款，企业需要“在美国或根据美国法律创建或组织，在美国有重要业务，大部分员工在美国，并与一级交易商保持账户关系。”

要用作抵押品，资产支持证券必须满足以下条件：

它必须以美元计价。
它不可能是合成的。
它必须拥有至少两个合格的国家认可的统计评级机构（NRSRO）提供的最高长期投资级信用评级。如果没有长期评级可用，两个NRSRO评级的最高短期投资等级评级和没有低于该等级的NRSRO评级也是可以接受的。
其所有（或实质上所有）基础信贷（CMBS除外）必须是新发行的。
它必须在2020年3月23日当天或之后发行，但有三个例外。合格的商业抵押贷款支持证券（CMBS）必须在2020年3月23日之前发行，合格的SBA池证书和开发公司参与证书（证券化小企业贷款类型）必须在2019年1月1日当天或之后发行。
其基本信用风险敞口须为以下各项之一：汽车贷款和租赁、学生贷款、信用卡应收款（包括消费者和公司）、设备贷款和租赁、平面图贷款、财产保险和意外伤害保险的保费融资贷款，由小企业管理局（SBA）担保的某些小企业贷款、杠杆贷款或商业抵押贷款。

所有抵押物均采用2008年确定的各种折减方法进行估值，向借款人收取相当于贷款金额10个基点的管理费。

塔尔夫2008

据美联储（fed）称，TALF是一种融资工具，通过支持向消费者和各种规模的企业发放各种类型的贷款作为担保的ABS，帮助市场参与者满足家庭和小企业的信贷需求。

在2008年金融危机期间，TALF是帮助解冻信贷和稳定经济的**项目之一。该项目于2020年科维德-19危机期间重启。

根据TALF，纽约联邦储备银行（FRBNY）以无追索权的方式向某些AAA级资产支持证券的持有人发放了高达2000亿美元的贷款，这些资产支持证券由新近发放的消费者和小企业贷款提供支持。纽约联邦储备银行发放的贷款金额等于澳大利亚统计局的市场价值，减去被称为折减的留存百分比，这些贷款一直由澳大利亚统计局担保。

根据2008年《紧急经济稳定法案》（Emergency Economic Stabilization Act）的问题资产救助计划（TARP），美国财政部向纽约联邦储备银行提供了200亿美元与TALF有关的信贷保护。 TALF于2009年3月开始运作，并于2010年6月30日因新的贷款延期而关闭。TALF的最终未偿贷款于2014年10月全额偿还。