什么是全部或无（aon）(all or none (aon))？

“全部或无”（All or none，AON）是一种常见的或有订单类型，它指定必须填写订单的整个大小，并且不接受部分填写。因此，AON订单涉及一个用于买卖订单的指令，该指令指示经纪人完成或根本不完成订单。如果可用股份太少，无法完全填满订单，则订单将被取消。

关键要点

• 全部或无（AON）是一种订单类型，带有完全填写订单或取消订单的指令；不允许部分填充。
• AON订单通常比正常订单需要更长的执行时间，尤其是对于较大的订单规模。
• 在交易交易量较少的证券或对冲需要特定的订单规模时，防止部分填充特别有用。

了解所有或无（aon）订单

AON订单被认为是一个或有订单，因为交易者给经纪人关于如何填写订单的指示，这会影响订单保持活跃的时间。提交时无法执行的AON订单在交易时间内保持有效，直到完成或取消。这可以防止部分填充，这在交易交易交易量较少的证券时特别有用。

一个主要的缺点是，由于这些订单都有规范，所以执行这些订单的时间可能比正常订单长。填充或终止（FOK）指令是将AON和立即或取消（IOC）结合起来的指令。因此，FOK订单是一种有效期非常有限的AON订单。

然而，规模较大的AON订单或流动性较差的市场中的订单往往更难完成，因为订单在每日交易的股票数量中所占比例更大。

全部或无（aon）示例

假设一位投资者下了一份AON订单，以每股100美元的价格购买200股微软普通股，这意味着除非所有200股股票都以100美元的价格购买，否则订单将无法完成。

投资者已经指定了完成订单所需的股票数量和价格。与微软股票的日交易量相比，200股是一个微不足道的购买数量，因此，如果当天股价为100美元，订单很可能完成。

请注意，虽然微软可能以每股100美元的价格交易，但使用AON订单以100美元的价格购买10万股要比购买200股困难得多。

全订单或无订单技术分析中的因素分析

许多投资组合经理使用技术分析，定义为对股票价格模式和交易量的审查，这可能需要使用AON命令进入或退出市场。当一个股票价格高于或低于一个交易区间时，这个价格可能预示着未来的趋势。

例如，假设一只股票连续几周在每股20美元至25美元之间交易，但随后上涨至27美元，技术分析师称这种交易模式为突破，意味着股价继续攀升。投资组合经理可以下一个AON订单，要求以27美元的突破价格买入整个订单，从而允许经理从价格上涨中获利。

使用有或无（aon）指令的基本分析

投资组合经理也使用基本面分析，基本面分析可以定义为对公司财务报表和财务比率的研究。管理者将一家公司的财务状况与同一行业中的类似企业进行比较，这通常有助于他们做出购买或**该公司股票的决定。与技术分析一样，投资组合经理根据基本面分析使用AON指令买卖股票。

例如，假设整个科技行业的市盈率（P/E）是盈利的30倍，而微软的市盈率是20倍（100美元股价/5美元盈利）。微软较低的市盈率意味着该公司创造了更多的每股收益，这使得其股价比业内其他公司更具吸引力。因此，经理使用AON订单以每股100美元的价格购买了5000股微软股票，因为其市盈率显示出买入信号。