“全部或無”（All or none，AON）是一種常見的或有訂單型別，它指定必須填寫訂單的整個大小，並且不接受部分填寫。因此，AON訂單涉及一個用於買賣訂單的指令，該指令指示經紀人完成或根本不完成訂單。如果可用股份太少，無法完全填滿訂單，則訂單將被取消。...
什麼是全部或無（aon）(all or none (aon))？
“全部或無”（All or none，AON）是一種常見的或有訂單型別，它指定必須填寫訂單的整個大小，並且不接受部分填寫。因此，AON訂單涉及一個用於買賣訂單的指令，該指令指示經紀人完成或根本不完成訂單。如果可用股份太少，無法完全填滿訂單，則訂單將被取消。
關鍵要點
- 全部或無（AON）是一種訂單型別，帶有完全填寫訂單或取消訂單的指令；不允許部分填充。
- AON訂單通常比正常訂單需要更長的執行時間，尤其是對於較大的訂單規模。
- 在交易交易量較少的證券或對沖需要特定的訂單規模時，防止部分填充特別有用。
瞭解所有或無（aon）訂單
AON訂單被認為是一個或有訂單，因為交易者給經紀人關於如何填寫訂單的指示，這會影響訂單保持活躍的時間。提交時無法執行的AON訂單在交易時間內保持有效，直到完成或取消。這可以防止部分填充，這在交易交易交易量較少的證券時特別有用。
一個主要的缺點是，由於這些訂單都有規範，所以執行這些訂單的時間可能比正常訂單長。填充或終止（FOK）指令是將AON和立即或取消（IOC）結合起來的指令。因此，FOK訂單是一種有效期非常有限的AON訂單。
然而，規模較大的AON訂單或流動性較差的市場中的訂單往往更難完成，因為訂單在每日交易的股票數量中所佔比例更大。
全部或無（aon）示例
假設一位投資者下了一份AON訂單，以每股100美元的價格購買200股微軟普通股，這意味著除非所有200股股票都以100美元的價格購買，否則訂單將無法完成。
投資者已經指定了完成訂單所需的股票數量和價格。與微軟股票的日交易量相比，200股是一個微不足道的購買數量，因此，如果當天股價為100美元，訂單很可能完成。
請註意，雖然微軟可能以每股100美元的價格交易，但使用AON訂單以100美元的價格購買10萬股要比購買200股困難得多。
全訂單或無訂單技術分析中的因素分析
許多投資組合經理使用技術分析，定義為對股票價格模式和交易量的審查，這可能需要使用AON命令進入或退出市場。當一個股票價格高於或低於一個交易區間時，這個價格可能預示著未來的趨勢。
例如，假設一隻股票連續幾周在每股20美元至25美元之間交易，但隨後上漲至27美元，技術分析師稱這種交易模式為突破，意味著股價繼續攀升。投資組合經理可以下一個AON訂單，要求以27美元的突破價格買入整個訂單，從而允許經理從價格上漲中獲利。
使用有或無（aon）指令的基本分析
投資組合經理也使用基本面分析，基本面分析可以定義為對公司財務報表和財務比率的研究。管理者將一家公司的財務狀況與同一行業中的類似企業進行比較，這通常有助於他們做出購買或**該公司股票的決定。與技術分析一樣，投資組合經理根據基本面分析使用AON指令買賣股票。
例如，假設整個科技行業的市盈率（P/E）是盈利的30倍，而微軟的市盈率是20倍（100美元股價/5美元盈利）。微軟較低的市盈率意味著該公司創造了更多的每股收益，這使得其股價比業內其他公司更具吸引力。因此，經理使用AON訂單以每股100美元的價格購買了5000股微軟股票，因為其市盈率顯示出買入訊號。
