什么是订单不平衡(an order imbalance)？

指令不平衡是指由于在交易交易所对某一特定证券的买入或卖出指令过多，使得买卖双方的指令无法匹配而导致的情况。对于由做市商或专业人士监管的证券，可以从指定的储备中引入股票，以增加流动性，暂时清除库存中的多余订单，从而使证券的交易能够有序地恢复。订单不平衡的极端情况可能导致暂停交易，直到不平衡得到解决。

了解订单失衡

当一只股票受到重大新闻的冲击时，比如盈利报告、指导方针的改变或并购活动，往往会出现订单失衡。失衡可以使证券向上或向下移动，但大多数失衡在每天一个交易日的几分钟或几个小时内得到解决。规模较小、流动性较差的证券可能会出现持续时间长于单个交易日的失衡，因为手中的股票数量较少，持有的人也较少。

关键要点

• 当某一特定证券的买入或卖出指令过多时，就会出现指令失衡。
• 大多数订单失衡是短暂的，但可能持续数小时甚至一整天。
• 使用限价指令而不是市场指令有助于缓解订单失衡期间买卖的一些问题。

投资者可以通过在进行交易时使用限价指令（而不是市场指令）来保护自己不受订单失衡引起的价格波动的影响。市场指令只是以当时最优惠的价格买入或卖出，而限价指令则是投资者希望以特定价格买入或卖出的指令。

特别注意事项

其他可能导致订单失衡的事件包括可能影响上市公司股票的信息泄露或谣言。例如，可能会有立法获得势头，可能会影响公司的运营和商业模式。使用比现有法律更先进的新技术和平台的公司可能特别容易受到这种影响，因为监管机构正在迎头赶上，并在这个过程中引入了可能削减其利润率的规则。

随着每个交易日接近尾声，随着投资者竞相锁定接近收盘价的股票，订单失衡可能会出现。如果股价在特定交易日出现折价，这一点尤其重要。

在这种订单失衡的情况下，希望避免买入或卖出的投资者，可能会试图在可能出现的买家和卖家潮到来之前，提前安排他们的订单时间。

如果通知买方订单过多导致订单不平衡，股票持有人可能会抓住机会卖出部分股票，并利用需求增加的机会。他们的预期是，他们可能会看到一个利润丰厚的投资回报，潜在的更高的价格。相反，当价格因失衡而暂时打折时，买家可能会试图利用过多的销售订单。