什么是市场转换价格(the market conversion price)？

市场转换价格是投资者在行使将可转换证券（通常是债券或优先股）转换为普通股的期权时每股支付的金额。市场转换价格的计算方法是将可转换证券的市场价格除以其转换比率。

关键要点

• 市场转换价格是指投资者在行使将可转换证券转换为普通股的期权时为一股股票支付的金额。
• 它的计算方法是将可转换证券的市场价格除以其转换比率，即可转换证券可转换成的普通股数量。
• 转换比率最初将证券的价值定为高于其当前市场价值，只有当公司的普通股大幅上涨时，才需要进行转换。
• 有吸引力的转换价格可能会激励投资者行使期权，稀释公司资产的价值 分享。

市场转换价格如何运作

可转换证券是指由公司发行的可转换债券或可转换优先股，由投资者自行决定以后可转换为普通股的收益性投资。

当投资者购买可转换证券时，它通常与一个转换比率相关联，该比率预先决定了投资者通过选择转换证券将获得的股份数量。可转换债券的转换比率可以在债券契约中找到，也可以在证券招股说明书中找到可转换优先股的转换比率，转换比率最初将以高于其当前市场价值的价格对证券进行估值，只有当公司的普通股大幅上涨时，才需要进行转换。

转换率决定了投资者在转换证券时可以获得多少股份。例如，5:1的比例意味着一份债券将转换成五股普通股。

最终，应由每个投资者从战略上决定是否以及何时继续执行将其证券兑换为普通股的期权，或持有直至其完全到期。如果股票交易价格低于市场转换价格，将证券转换为普通股就没有什么意义。只有当股票价格高于市场转换价格时，才有可能从可转换期权中套现。

市场转换价格示例

假设一个投资者拥有世界上最好的Widget公司的可转换债券，他们决定将这些债券转换成公司的股票。

假设该债券在转换时的市场价格为500美元，其转换比率为每只债券10股，则该股票的市场转换价格为每股50美元。计算方法是将500美元的债券价格除以10股普通股（500/10）。

市场转换价格的优势

寻求短期固定收益的投资者经常寻求可转换证券，他们还认为发行人的股票价格在未来可能会飙升。

由于可转换证券市场价格的波动影响市场转换价格，可转换证券持有人可以在市场转换价格低于这些股票当前市场价格的情况下获利。

同时，从控股公司的角度来看，可转换证券的转换价格有助于他们评估其股票的价值，并确定未来可能提高的融资水平。

特别注意事项

转换价格可能会影响未来股票的发行，并影响这些证券的价格。在决定价格之前，公司的管理人员与各种专家进行了磋商。在使可转换证券对潜在投资者具有吸引力的同时，也要公平对待现有的股权股东，这两者之间的平衡是人们关注的焦点。

有吸引力的转换价格可能会促使许多投资者行使期权，尽管这样做可能会稀释公司股票的价值，影响现有股东。因此，潜在投资者应始终了解他们投资的公司提供的可转换证券。