绿地与国际并购：综述

当企业决定将业务扩展到另一个国家时，他们面临的一个更为棘手的难题是，是利用绿地投资在外国创建新的业务，还是通过国际收购简单地在外国收购现有的公司。

虽然这两种方法通常都能实现将公司业务扩展到新的国外市场的目标，但公司选择其中一种方法的原因有很多。在海外扩张的最大考虑之一是公司可能需要研究和遵守的监管和合规规则。在这方面，收购现有公司可能会使国际业务扩张变得更容易，或者母公司可能希望自己建设新的基础设施。无论哪种方式，这两种类型的投资都需要考虑大量的成本和预测。

国际收购和绿地投资都涉及理解和遵守特定外国的当地商业法律。

国际收购

收购一家国际公司可以有几种不同的方式。一家公司可以选择购买整个公司，购买公司的一部分，或者收购公司的相当一部分，赋予它一定的所有权。

总的来说，有很多原因可以解释为什么国际收购是扩张的最佳选择。在大多数情况下，国际业务预计将完全一体化，并符合国际法律和条例。在这方面，保持现有管理团队的成员和大多数现有的执行级流程到位，将有助于扩大规模。一般来说，收购海外企业可以简化进入新市场的许多繁琐细节。

选择收购而不是绿地投资的另一个首要原因是市场份额。如果一个国际商业前景在该国占有相当大的市场份额，那么引入市场和争夺绿地投资的时间可能就不值得了。外国收购可能比绿地投资更好的其他原因包括：培训、供应链、较低的劳动力成本、较低的服务或**成本、现有**劳动力、现有高管管理团队、品牌、客户群、融资关系和融资渠道。

最后，最重要的考虑因素通常是成本。收购团队将从净现值、内部收益率、贴现现金流以及对每股收益的影响等方面充分考虑国际收购的成本与绿地投资的成本。根据这些分析领域，团队希望确定最具成本效益的投资决策。对于所有类型的投资，都涉及到大量的成本。在另一个国家收购一家公司通常成本相对较低，因为许可证、注册、建筑基础设施和其他商业资产已经到位。用现有资产购买现有企业通常成本较低，而且还包括市场引入所需的时间较短。

然而，即使收购是最具成本效益的选择，重要的是要记住，可能存在一些警告。一个主要的潜在问题是，在收购一家公司时，由于收购后两家合并企业的规模或其他原因，可能存在限制收购的监管障碍。国际监管机构的批准可能很长。它们还可能最终导致整个收购被完全阻止，或者某些剥离要求可能对交易产生问题。

绿地投资

绿地投资是一种企业投资，涉及在外国建立一个新的实体。在绿地投资中，母公司寻求建立一个新的业务，通常用母公司的品牌。绿地投资的目的可以是瞄准外国地区的客户，也可以包括建造设施和**劳动力，以降低公司的总体成本。绿地投资也被称为外国直接投资（FDI）。在绿地投资中，新公司通常必须遵守所有当地法律，无论其母公司的关联性如何。

进行绿地投资的首要原因之一是在外国缺乏合适的收购目标。或者，一家公司可能会找到收购目标，但在将母公司与目标公司整合时会遇到严重困难。在某些情况下，绿地投资可能是最佳选择，因为企业可以通过在一个新国家白手起家获得地方**相关的好处，因为一些国家提供补贴、税收减免或其他好处，以促进该国成为外国直接投资的好地点。

就像分析收购一样，绿地投资需要对投资的成本和预期回报进行详细分析。绿地投资分析通常更侧重于净现值和内部收益率的计算，因为目标是投资于建立一家新成立的公司，从而在未来产生收益。这与使用标准分析（如贴现现金流和企业价值）分析现有业务的需要不同。

绿地投资分析的风险可能比收购略高，因为成本可能未知。对于收购，分析师通常有实际的财务报表和成本。在绿地投资中，利用对目标市场中类似公司或商业模式的分析来获得成本框架非常重要。一般来说，绿地投资分析包括构建一个详细的商业计划，同时建立一个包含所有预期成本的财务模型。有了绿地投资，可以根据母公司的商业计划稍微灵活地调整成本。在绿地投资中，母公司需要获得土地、建筑许可证、建筑施工、新设施维护、劳动力、融资批准等成本。

关键要点

• 绿地投资和国际收购是公司将业务拓展到国外市场的两种方式。
• 国际收购包括收购一家已经存在的公司。
• 绿地投资包括通过母公司制定的商业计划建立全新的业务。
• 在评估收购与绿地投资的潜在利润时，使用了不同的财务分析方法。

特别注意事项：财务分析

在收购和其他大型资本项目分析中，有几种常见类型的财务建模分析是金融行业的标准。

净现值（NPV）：净现值分析确定未来投资现金流的现值。净现值通常用于资本项目分析，其中投资预测基于假设估计。它根据风险使用任意贴现率，以美国财政部的利率作为无风险利率。

贴现现金流（DCF）：贴现现金流类似于净现值。现金流量折现法将企业未来的现金流量折现为公司的现值。DCF通常用于处理现有公司的估值。它使用公司的加权平均资本成本（WACC）作为折现率。

内部收益率（IRR）：内部收益率是净现值计算中的折现率，其结果是净现值为零。这一比率为分析师提供了投资回报率。