什么是税前利润率(a pretax profit margin)？

税前利润率是衡量企业经营效率的一种财务会计工具。这是一个比率，它告诉我们销售额转化为利润的百分比，或者换句话说，企业在扣除税款之前，每一美元销售额产生了多少美分的利润。税前利润率被广泛用于比较同一行业内企业的盈利能力。

关键要点

• 税前利润率是一种财务会计工具，用来衡量一个公司在扣除税款前的经营效率。
• 这个比率告诉我们每一美元的销售额能带来多少美分的利润，是比较同一行业的公司的有用工具。
• 税前利润率有时优于常规利润率，因为税收支出会使公司之间的盈利能力比较产生误导。
• 当比较其他行业的公司时，它们的效率较低，因为每个行业通常有不同的运营费用和销售模式。

税前利润率如何运作

全球各地的公司都在努力创造尽可能多的利润。对投资者来说，衡量公司盈利能力最常用、最有用的方法之一就是看利润率。持续的高税前利润率是一家健康公司的标志，该公司拥有高效的商业模式和定价能力。较低的税前利润率表明情况恰恰相反。

为了提高盈利能力，管理团队必须在增加销售额和降低成本之间取得平衡。税前利润率为我们提供了一个指标，表明企业在实现这一目标方面有多成功。因此，它们受到分析师和投资者的密切关注，并经常在财务报表中提及。

税前利润率只需要损益表中的两条信息：收入和税前收入。百分比比率的计算方法是扣除税前收入数字中除税以外的所有费用，除以销售额，然后将所得数字乘以100。

或者，税前利润率可以通过将税金加回净收入（NI）或将净收入除以“1减去有效税率”，然后除以销售额来计算。

税前利润示例

EZ Supply公司的年毛利为10万美元，营业费用为5万美元，利息费用为1万美元，销售总额为50万美元。税前收益的计算方法是从毛利中减去营业成本和利息成本（10万至6万美元）。EZ Supply的税前收入为40000美元，给定财年（FY）的总销售额为500000美元。税前利润率的计算方法是将税前收入除以销售额，所得比率为8%。

税前利润率优势

税前利润率为投资者提供了一个最佳的方法来比较竞争公司，以及那些在规模和规模上有显著差异的公司，在同一行业。通常，税后利润率在分析师和投资者中更为突出。然而，可以说，纳税对公司的效率影响不大，因此应该从等式中剔除。

税收支出会使公司之间的盈利能力比较产生误导。税率因州而异，通常不受管理层的控制，不一定能公正地反映企业的经营状况。

有时，由于税收处罚和新的立法规定了更高的税率，本年度的税收支出可能比往年更大。或者，由于税收抵免、扣除和税收减免，目前的税收费用可能比前几年低得多。在这种情况下，分析师可以通过计算税前利润率来减少收益波动。

特别注意事项

尽管非常有见地，税前利润率和其他财务比率一样，也有局限性。首先，它们不能有效地用来比较其他行业的公司，因为每个行业通常有不同的运营费用和销售模式。

某些行业的利润高于其他行业。法律服务是高利润职业的一个例子。管理费用很低——除了工资，几乎不需要大的投资成本——而且需求相当稳定。相比之下，航空公司等其他行业则不得不面对激烈的竞争、燃油等关键材料价格的波动、高昂的维护费用以及无数其他成本。出于同样的原因，投资者在比较服务于多个行业的多元化公司时，也应谨慎使用税前利润率。

如果使用得当，税前利润率可以提供一个有用的衡量企业效率的指标。然而，为了全面了解一家公司的健康状况，投资者总是被建议将税前利润率与其他指标结合起来使用。你对一家公司了解得越多，就越能确定它是否值得投资。