什么是水平荷载(a level load)？

在投资者持有基金期间，从投资者共同基金资产中扣除的用于支付分销和营销成本的年度费用。在很大程度上，这笔费用由向散户**基金股票的中介机构承担。水平负荷将降低投资的底线利润率。

水平负荷也被称为“12b-1费用”。该费用是投资者为持有这种特殊类型的证券而支付的费用。所有的负荷，包括前端和后端负荷，都是对购买共同基金征收的一种销售费用。

水平荷载的工作原理

基金加载是对共同基金持有评估的费用或服务费。投资者支付这些费用的主要方式有三种。负荷从基金的费用中分离出来，是拥有证券的额外费用。

水平负荷股票，或C类股票，每年收费，固定的百分比，并提交投资者全年。水平负载为基金营销、分销和服务付费。相比之下，前端负载在购买股票时支付费用，后端负载在投资者**股票时评估费用。

水平负荷份额费用的计算来自共同基金的平均净资产。水平负荷和其他负荷之间的另一个区别在于计算基金的费用比率。前端和后端负载不是费用比率的一部分。然而，费用比率包括水平负荷、12b-1费用。虽然负载百分比不变，但如果基金的资产净值通过资本增值而增加，负载的美元价值将变得更加昂贵，并不断侵蚀基金的回报。

1940年的《投资公司法》规定了12b-1收费的最高限额。这些费用在0.25%到1%之间。费用包括共同基金的运营成本，包括咨询成本、营销、分销和广告。未超过0.25收费标准的基金可称为空载基金。

这一点魔力，以及12b-1在稳健的共同基金环境中的可疑必要性，已经将继续使用水平负载的理由置于相当大的消费者和监管审查之下。

关键要点

• 水平负荷是指投资者全年按固定百分比**共同基金股份所支付的费用。
• 这可以与在购买或**时向投资者收费的前端或后端负载形成对比。
• 具有水平荷载的股份被指定为C类股份。
• 装载费包括共同基金的运营成本，包括咨询成本、营销、分销和广告。

水平荷载的好处

水平负载支付允许投资者分散佣金支付，而且他们也能使整个投资金额从一开始就投资于基金，因为没有前端负载佣金支付。同样，有了后端负载，投资者在卖出时将获得利润，而不扣除最终佣金。

在共同基金的招股说明书中披露的其他费用中，水平负荷也出现了，但这只是投资者可能支付的几种费用中的一种。因此，在研究投资时，投资者应谨慎考虑与每项投资相关的所有费用的全部范围，而不仅仅是水平负荷的美元数额。

现实世界的例子

以一位投资10万美元于XYZ公司共同基金的投资者为例。年负荷为4%。第一年，投资额增至12万美元，但目的是继续持有该基金。

在第一年年底，从基金公司的收益中支付的费用是4800美元（120000美元x.04美元），账户中还有115200美元。投资者持有该基金一年后，基金余额增至14万美元。到第二年年底，他们欠下14万美元（5600美元）的4%，剩下13.44万美元的余额。

只要投资者持有基金的股份，这种支付结构就会持续下去。负荷率是恒定的，但支付金额随着投资价值的增加而增加。

现在，让我们假设一个投资者在同一个XYZ共同基金中投资了同样的金额，但他们决定在不到一年后**股票。他们还得按水平负荷率付款。如果10万美元在8个月结束时增长到10.5万美元，那么他们仍将欠10.5万美元的4%。这样，当投资者准备**一项具有水平负载支付结构的投资时，最终支付类似于后端负载，尽管利率通常较小。