什么是二级资产(a level 2 asset)？

二级资产是难以估价的金融资产和负债。虽然公允价值可以根据其他数据价值或市场价格确定，但这些资产没有固定的市场定价。二级资产价值，有时称为“按模型计价”资产，可以使用简单的模型和外推方法进行近似计算。这些方法使用已知的、可观察的价格作为参数。

关键要点

• 二级资产是指没有固定市场定价，但其公允价值可以根据其他数据价值或市场价格确定的金融资产和负债。
• 二级资产是基于其资产可靠性的中间分类 公平市价 可以计算。
• 二级资产通常由私人股本公司、保险公司和其他拥有投资部门的金融机构持有。 

了解2级资产

上市公司有义务为其账面资产确定公允价值。投资者依靠这些公允价值估计来分析公司的现状和未来前景。根据公认会计原则（GAAP），某些资产必须以现值而不是历史成本入账。上市公司还必须按照会计准则财务会计准则委员会（FASB）157对其所有资产进行分类。

美国财务会计准则委员会（FASB）引入了三种不同的资产水平，以使企业的资产负债表更加清晰。二级资产是根据其公平市场价值计算的可靠性进行的中间分类。一级资产，如股票和债券，最容易估值，而三级资产只能根据内部模型或“猜测”进行估值，没有可观察的市场价格。

二级资产必须使用从外部独立来源获得的市场数据进行估值。所使用的数据可包括活跃市场中类似资产和负债的报价、非活跃市场中相同或类似资产和负债的价格，或具有可观察输入的模型，如利率、违约率和收益率曲线。

2级资产的一个例子是利率互换。在这里，资产价值可以根据基础利率的观察值和市场确定的风险溢价来确定。二级资产通常由私人股本公司、保险公司和其他拥有投资部门的金融机构持有。

2级资产的真实示例

黑石集团（blackstonegroupl.P.）在为股东提交的10-K和10-Q文件中对其二级资产进行了细分。资产管理人在文件中披露了以下信息：

“公允价值是通过使用模型或其他估价方法确定的。通常包括在这一类别中的金融工具包括公司债券和贷款，包括CLO工具内持有的公司债券和贷款、**和机构证券、流动性较低和受限制的权益证券以及某些场外衍生品，其中公允价值基于可观察的投入。CLO vehicles发行的高级和次级票据属于公允价值层级的第二级。”

可观察输入与不可观察输入

投资者和分析师有时很难辨别二级和三级资产之间的区别。然而，这种差异很重要，特别是因为GAAP要求对3级资产和负债进行额外披露。

资产或负债是2级还是3级取决于估值输入以及所用的市场数据是否可供公众使用。考虑以下几点：

• 价值是否由真实的市场交易支撑？
• 是否从组织外部获得价格并随时向公众提供？
• 估值是否按固定间隔进行分配？

如果上述任何问题的答案为“否”，则输入可能被认为是不可观察的，因此，为公允价值层级中的第3级。