（注：本基本面分析的作者是一位财务作家和投资组合经理。）

在谈到该股的未来走向时，美光科技（Micron Technology）看涨者可能都错了。与更广泛的标准普尔500指数相比，美光在2018年飙升了33%以上；仅上涨2%的p500指数。Ycharts的数据显示，分析师群体和投资者一样看好该股，近87%的分析师对该股给予买入或跑赢大盘的评级。但是，这些分析师预计，2020年每股收益将下降近27%，至7.56美元，低于2018年10.36美元的预期（更多信息，另请参见：美光股票：涨势是否存在风险？）

收入增长也很难从Micron的估计中找到，预计2020年收入将从2018年的估计285.9亿美元下降到279.9亿美元，降幅为2%。根据Offly的报告，KeyBanc将Micron的目标价格从53美元提高到65美元。更重要的是，该公司将2018年的预期增长了4%，至10.66美元，2019年的预期增长了3%，至10.12美元，均高于普遍预期，但与去年同期相比，收入同样没有增长。

好像有什么不对劲

毫无疑问，当比较股票所反映的乐观情绪与糟糕的收入和盈利前景时，似乎有些不对劲。奇怪的是，投资者的乐观情绪并没有反映在未来的估计中。事实上，这一预测表明，分析师们正在寻找美光目前所经历的巨大利润，希望这种利润不会持续太久。

边际收缩

自2016年以来，美光股份的利润率大幅增长。这是该股强劲上涨的部分原因，但据估计，如果收入保持持平，未来利润率可能会面临相当大的压力，这可以解释这些盈利预期下降的原因。此外，值得怀疑的是，为什么收入预计将在未来几年保持持平。随着移动电话、数据中心的兴起以及未来的自动驾驶，美光产品的潜在趋势似乎是乐观的(更多信息，请参见：现在是购买微米技术的时候了吗？）

廉价估价

美光的股票历来以较低的市盈率交易，部分原因是该业务的周期性。但该股的上涨和多次扩张也可能是那些押注该业务的周期性已成为过去、变得更加稳定和可预测的人的功劳。该股目前的交易价格是一年期预期的6.3倍。

毫无疑问，该股的看涨情绪以及未来业务的增长潜力。问题是，为什么这种乐观情绪没有反映在未来的收益和收入估计中。有人怀疑公牛队是不是都错了。

迈克尔·克莱默是莫特资本管理有限责任公司（Mott Capital Management LLC）的创始人，注册投资顾问，也是该公司积极管理的长期主题增长投资组合的经理。克莱默通常购买和持有股票的期限为3至5年。点击这里查看克莱默的个人简历和他的投资组合。所提供的资料仅作教育用途，并不拟就**或购买任何特定证券、投资或投资策略作出要约或招揽。投资涉及风险，除非另有说明，否则不提供担保。在实施本文讨论的任何策略之前，请务必首先咨询合格的财务顾问和/或税务专业人员。根据要求，顾问将提供过去12个月内提出的所有建议的清单。过去的表现并不代表未来的表现。