什么是低利率环境(a low interest rate environment)？

当无风险利率（通常由央行设定）长期低于历史平均水平时，就会出现低利率环境。在美国，无风险利率通常由国库券利率来定义。

零利率和负利率是低利率环境的两个极端例子。

关键要点

• 当无风险利率低于历史平均水平时，就会出现低利率环境。
• 2008-09年金融危机之后，世界上大部分地区进入了低利率环境。
• 低利率环境往往以牺牲贷款人和储户为代价，使借款人受益。

低利率环境

自2009年以来，许多发达国家都经历了低利率环境，因为世界各地的货币当局为了**经济增长和防止通货紧缩，将利率有效地降至0%。

低利率环境是为了**经济增长，通过降低借贷成本为实物和金融资产投资提供资金。低利率的一种特殊形式是负利率。这种货币政策是非常规的，因为储户必须向中央银行（在某些情况下是私人银行）支付存款利息，而不是收取存款利息。

和其他任何事情一样，每一枚硬币都有两面性——低利率对受影响的人来说既是福也是祸。一般来说，储户和放贷人往往会吃亏，而借款人和投资者则会从低利率中受益。

低利率环境的现实例子

以1999年至2019年美国的利率环境为例，蓝线代表无风险利率（一年期国债），红线代表美联储基金利率。这两种利率通常用于描述无风险利率。如图所示，2008年金融危机后至2017年前后的这段时间代表着低利率环境，利率不仅低于历史标准，而且非常接近0%。

在2020年春季全球冠状病毒大流行之际，美国和其他央行再次将目标利率设定在接近零的水平，以遏制经济和金融危机的影响。

0% - 0.25%

联邦基金的目标利率为2005年12月至2016年12月，标志着2008年金融危机后美国长期处于低利率环境。

为了应对全球冠状病毒大流行，这种低利率环境在2020年春季再次确立。

谁能从低利率环境中获益？

在经济衰退时期，美联储降低利率以**经济增长。这意味着借贷成本变得更便宜。

低利率的环境对房主来说是很好的，因为这将减少他们每月的按揭付款。同样地，潜在的房主可能会因为更便宜的成本而被吸引入市场。低利率意味着更多的钱花在消费者的口袋里。

这也意味着他们可能愿意进行更大规模的购买，并将借更多的钱，从而**对家庭用品的需求。这对金融机构来说是一个额外的好处，因为银行能够提供更多的贷款。环境也有助于企业进行大规模采购，增加资本。

低利率环境的弊端

正如低利率环境有好处一样，也有缺点，特别是如果利率长期维持在极低水平。较低的借款利率意味着投资也会受到影响，因此任何人把钱存入储蓄账户或类似的工具，在这种环境下都不会有太大的回报。

银行存款也会下降，但银行盈利能力也会下降，因为较低的借贷成本将导致利息收入的减少。这些时期将增加人们愿意承担的债务量，当利率开始上升时，这可能对银行和消费者都是一个问题。