加倍选择

倍增期权是偿债基金中的一项条款,它赋予债券发行人在回购可赎回债券时赎回两倍于债务金额的权利。加倍期权允许发行人以偿债基金的买入价赎回额外的债券。...

什么是加倍选择(doubling option)?

倍增期权是偿债基金中的一项条款,它赋予债券发行人在回购可赎回债券时赎回两倍于债务金额的权利。加倍期权允许发行人以偿债基金的买入价赎回额外的债券。

关键要点

  • 加倍期权是一种偿债基金条款,它赋予债券发行人在回购可赎回债券时赎回两倍于债务金额的权利。
  • 加倍期权允许发行人以偿债基金的买入价赎回额外的债券。
  • 当当前利率低于债券收益率时,债券发行人通常会行使加倍期权。

了解加倍选项

加倍期权是一些债券契约或法律协议中的一项条款。这与债券契约的偿债基金条款有关。偿债基金条款是许多债券契约中的一项规定,要求债券发行人每年拨出一定比例的资金存入基金或账户,以便在债券到期时偿还债券持有人。

偿债基金可以为公司债券的发行增加安全性。这是因为债券发行人在到期时不太可能拖欠剩余本金的还款,因为最终还款的金额将大大降低。有偿债基金的债券通常提供下行保护,同时降低违约风险。因此,在没有偿债基金的情况下,它们的收益率往往低于债券。

加倍期权赋予债券发行人将偿债基金准备金加倍的权利。换言之,发行人可以回购的债券数量是偿债基金规定数量的两倍。用于回购的债券通常是通过抽签方式选择的,回购通常会按照债券的面值进行。

当当前利率低于债券收益率时,债券发行人通常会行使加倍期权。在这种情况下,债券发行人可能会被激励通过偿债基金期权回购更多的债务,并以新的、较低的利率进行再融资。因此,行使加倍期权会降低投资者将获得的回报。

加倍选项示例

加倍选项的工作方式如下。想象一下,一家公司发行了价值100万美元的债券,这些债券将在20年内到期。发行的债券有偿债基金条款,要求公司在20年内每年拨出5万美元作为偿债基金。偿债基金规定还要求债券发行人每年通过在公开市场回购债券的方式使用这些资金偿还一部分债务。如果债券发行还有翻倍选择权,债券发行人可以选择每年赎回价值10万美元的债券。

  • 发表于 2021-06-06 16:05
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  • 分类:商业金融

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