什么是制股利(homemade dividends)？

自制股息是个人**部分投资组合产生的一种投资收益形式。这些资产不同于公司董事会分配给特定类别股东的传统股息。

关键要点

• 自制股息指的是一类投资收益，来自投资者部分**其投资组合。 
• 自制股息不同于公司董事会向股东发放的传统股息。
• 投资者挖掘自制股息的能力引发了关于传统股息是否具有实质价值的争论。 

了解自制红利

投资者创造自己自制股息的能力引发了人们对传统股息是否具有实际价值的质疑。一些投资专家认为，由于股票价格在除息日的下跌幅度正好与股息数额相等，因此会抵消任何财务收益。这一观点是股息无关理论的核心，该理论认为，投资者根本不需要关注公司的股息支付政策，因为如果他们需要产生现金，他们保留**部分股权投资组合的选择权。反对这一理论的人反驳说，当投资者**其投资组合的一部分时，他们最终会得到较少的股份，从而导致资产基础枯竭，尽管他们可能享受任何短期货币收益。

自制红利与传统红利

如前所述，公司董事会负责向股东宣布股息支付。在申报日之后，公司设立一个记录日，以确定哪些股东有资格获得分配。除息日正好在登记日前两个营业日，表示卖方即使已将其股份**给买方，仍有权收取股息的最后一天。

正常股息通常每月或每季度定期发放，而额外或特别股息则是一次性发放。一般而言，公司董事会在看到异常强劲的盈利业绩后，或当公司寻求实质性改变其财务结构或分拆子公司时，宣布发放特别股息。

在基本材料、石油和天然气、金融、医疗保健、制药和公用事业等领域具有行业风险敞口的公司历来股息收益率最高。此外，作为主要有限合伙企业（MLP）或房地产投资信托基金（REITs）结构的公司也是最主要的股息支付者，因为这些公司通常是成熟的，并且表现出稳定的现金流。相比之下，初创公司和其他高成长性公司（如许多科技公司）很少提供高股息。这些公司通常更愿意将任何盈利再投资于研发或业务扩张。

经济学家