什么是交易量少(thinly traded)？

交易量小的证券是指在价格没有明显变化的情况下，不容易**或兑换成现金的证券。交易量少的证券交易量小，感兴趣的买家和卖家数量往往有限，这可能导致交易发生时价格波动。这些证券也被称为流动性不足。

关键要点

• 交易量少是指交易量小、波动性增加的证券。
• 许多交易量较小的上市公司在场外交易所交易。
• 交易量少可以由成交量少或买卖价差大来决定。
• 与流动性投资相比，这些风险更大。

交易量很小

大多数交易量较小的证券存在于国家证券交易所之外。例如，许多在场外交易所上市的上市公司，由于每天的交易量相对较低，因此交易量很少。由于缺乏现成的买家和卖家，通常会导致要价和出价之间的巨大差异。

当卖方以低价卖出或买方以高价买入时，证券的价格会发生重大变化。交易量少的证券通常比流动资产风险更大，因为少数市场参与者可以影响价格，这就是所谓的流动性风险。

有两种方法可以确定证券是否交易量很小：

• 美元成交量：这个指标告诉投资者一天有多少美元在交易。与美元成交量较高的证券相比，美元成交量较低的证券可能被视为交易量较少。
• 买卖价差：买卖价差通常是市场流动性的指标。稀交证券的买卖价差比流动证券更大。

交易清淡的投资风险

交易量少的股票并非天生的不良投资，但它们比流动性投资的风险更大。例如，许多寻找低迷机会的价值投资者可能会遇到交易量很小的股票折价交易，但以一个好的价格卖出一个不成功的头寸可能是极具挑战性的。

如果投资者需要快速卖出，持有交易量很小的证券的投资者可能会被迫蒙受损失。也就是说，考虑到没有稳定的买家供应，他们可能得不到最好的价格。在某些情况下，可能根本不可能**证券。总体而言，交易量较少的股票价格往往波动较大。

此外，许多机构交易员和投资者都回避交易量较小的股票，因为在不提醒其他市场参与者某些事情正在发生的情况下，很难买卖股票。在监管方面，许多机构不能投资于交易量较小的股票，因为它们的购买活动会实质性地影响股价。

主要的例外是交易量少的美国存托凭证（adr），机构交易员可能会将其用于套利目的。

真实世界中交易量少的例子

下表显示了交易量较小的股票的示例：

图表中的成交量显示为条形图与价格重叠。正如你所看到的，股票是在场外交易的，并且随着时间的推移经历了剧烈的价格波动。

虽然有些日子有数亿股的股票交易，但需要注意的是，这些股票的交易价格仅略高于一分钱，这意味着这些交易的美元价值与每天交易数百万股的大型蓝筹股公司相比相对较小。对于交易量很小的股票，价格很容易**纵，这会给投资者带来风险。