投资一只股票通常需要你支付的股票价格乘以购买的股票数量。如果你想要100股谷歌（Google）股票，现在的字母表公司（alphabetinc.），到2020年4月的价格大约为132100美元（100*1321.00美元）。 然而，还有一种需要较少资金的替代方法：期权。这是通过使用模拟股票走势的货币看涨期权来实现的。看涨期权的资金越深，意味着delta越接近1，期权价格就越能跟踪股票的走势。

谷歌期权链

为了便于说明，请看一下截至2014年9月3日从纳斯达克摘得的谷歌期权链。该期权为美式看涨期权。

选项示例

如果你有一个短期投资期限，你可能会选择一个在2014年10月18日到期的看涨期权，如上表所示。执行价是指你有权但没有义务购买股票的价格。您为拥有此选项而支付的价格是溢价或最后一个价格。随着行权价格的降低，看涨期权在货币中的深度增加，溢价也随之增加。成交量，即期权合约交易的数量，影响买卖价差。成交量越高，买卖价差越小；买卖价差越低，投资者节省的交易成本就越多。

假设你以61.20美元的要价购买520英镑的谷歌期权，盈亏平衡价（BEP）变成581.20美元。2014年9月3日，该股的交易价格约为575美元。如果该股在10月18日之前一直维持在575美元，期权价格应降至55美元，因为执行价（520美元）加上溢价（55美元）将等于股价（575美元），取消任何套利机会。

因为期权的delta是1，所以股票价格的任何变化都应该使期权价格移动相同的量。例如，如果股票价格在到期时移动到600美元，期权价格将变为80美元（600-520美元），收益为18.80美元，比股票的25美元收益少6.20美元。6.20美元代表期权的时间价值，在到期时最终会衰减为零。

机会与保护

使用期权投资谷歌或任何其他公司的另一个好处是，如果股票大幅下跌，期权会带来保护。事实上你并不拥有股票，只有以一定价格购买股票的选择权，在股票暴跌时保护你。这是因为你只会损失期权的溢价，而不是股票的实际价值。

假设你在2014年持有100股谷歌股票，股票价格从575美元大幅下跌至100美元。这意味着损失47500美元。然而，如果你持有100股谷歌股票的看涨期权，你只会损失支付的溢价。如果你以每股61.20美元的价格购买谷歌100股的看涨期权，你只会损失6120美元，而不是47500美元。

相对而言，较长期的期权比较短期的期权流动性更差，因此以买卖价差形式出现的交易成本会更高。图2显示，2016年6月到期的看涨期权交易数量少于2015年3月到期的看涨期权交易数量，后者少于2014年10月到期的看涨期权交易数量。因此，长期使用期权投资股票将变得相当昂贵和困难。另一种选择是在每次到期时对期权进行展期，但这也会以较高的经纪费的形式增加交易成本。

对于一些公司和其他证券，也有基础是10股而不是100股的迷你期权。这对较小的投资者和对冲特定股票的奇数非常有用，即不是100的倍数。不幸的是，这些期权的数量不高，迷你期权不像普通期权那样常见。

底线

使用期权是一种成本效益高的方式，可以在不冒大量资本风险的情况下获得股票敞口，同时还能在下跌时得到保护。一个主要的缺点是期权合同本身的流动性。如果你是一个有兴趣在不占用太多资金的情况下投资股价高的公司（如亚马逊（Amazon）、特斯拉（Tesla）或谷歌）的投资者，期权可能是你的正确答案。