沃伦•巴菲特如何让伯克希尔•哈撒韦成为赢家

伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）是世界上最令人垂涎的股票之一，也是最大的公司之一。由于沃伦·巴菲特在20世纪60年代中期收购了该公司，这家企业集团为自己着名。...

伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）是世界上最令人垂涎的股票之一，也是最大的公司之一。由于沃伦·巴菲特在20世纪60年代中期收购了该公司，这家企业集团为自己着名。

这位亿万富翁在担任伯克希尔（Berkshire）首席执行官期间，通过收购陷入困境的企业并使其扭亏为盈，将其转变为一家控股公司。这家位于内布拉斯加州奥马哈（Omaha）的公司拥有GEICO、Duracell和Fruit of the Loom等知名品牌，市值超过6400亿美元，a股每股交易额远高于40万美元。这篇文章着眼于巴菲特如何使公司取得今天的成功。

关键要点

沃伦•巴菲特（warrenbuffett）在1965年收购了伯克希尔•哈撒韦（Berkshire Hathaway），通过收购陷入困境的企业并使其扭亏为盈，使其成为全球最大的控股公司。
支付给伯克希尔哈撒韦保险公司的保费仍在手头，或按其经理认为合适的方式进行投资。
伯克希尔哈撒韦公司投资于有着悠久分红历史的公司。
巴菲特的策略是将股息再投资，而不是将股息支付给伯克希尔哈撒韦的投资者。

伯克希尔哈撒韦：简要概述

伯克希尔哈撒韦公司成立于19世纪，并不是作为一个，而是作为两个独立的马萨诸塞州棉纺厂伯克希尔精细纺纱联合公司和哈撒韦**。这两家公司于1955年合并成为伯克希尔哈撒韦公司。1965年，沃伦•巴菲特和他的投资公司收购了这家陷入困境的公司，并对其进行了全面控制。在他的领导下，伯克希尔哈撒韦公司成为世界上最大的控股公司之一。

巴菲特正式将伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）打造成了一家企业集团，收购了National-manuffication，这将成为该公司众多保险收购案中的首例，同时通过彻底清算这些资产与纺织业保持距离。该公司扩大了其控股范围，包括其他保险公司以及金融、服装、娱乐、食品和饮料、公用事业、家具、家居产品、媒体、材料和建筑行业的保险公司。

伯克希尔哈撒韦旗下的一些主要知名子公司包括：

GEICO公司
乳品皇后
鲜果布衣
本杰明·摩尔
硬脑膜细胞
试点旅游中心

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巴菲特如何让伯克希尔成为赢家

伯克希尔哈撒韦的战利品

伯克希尔哈撒韦公司的命脉就是业内人士所说的浮动。这是支付给伯克希尔哈撒韦保险子公司的任何保费，但尚未用于支付任何索赔。这些钱也被称为可用准备金实际上并不属于保险公司。取而代之的是，它仍然可以在管理者认为合适的时候进行投资。伯克希尔哈撒韦公司在2020年的浮盈额为1380亿美元，不仅是世界上最大的浮盈额之一，而且是1970年的3000多倍。这使得伯克希尔哈撒韦公司能够迅速收购暂时受伤的公司，并为它们重新注入活力。这正是它对织机的果实所做的。2002年，伯克希尔仅以8.35亿美元收购了这家陷入困境的服装公司，此前该公司股价下跌了97%。

巴菲特的导师本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）坚持的一条基本原则是，股息是投资者的秘密武器。伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）持有大量头寸的财富500强公司中，有许多公司（如苹果（Apple）、可口可乐（Coca-Cola）和美国运通（American Express）等）每年都有保持或增加股息的稳定历史。以可口可乐为例，该公司连续55年提高了年度股息。当轻率的投机者追逐价格不断上涨的热门股票时，他们耐心的兄弟们却把目光投向了那些基本面强大到可以定期向股东支付现金的公司。

金融新闻机构很少像展示股票价格和价格变动数据那样展示股息数据，尽管股息是衡量公司实力的最可靠指标之一。毕竟，只有当运营产生足够大的利润以使上述支付可行时，管理层才会将现金交给所有者。说了这么多，正是巴菲特对股息的追求让伯克希尔哈撒韦如此始终如一地成功。

伯克希尔哈撒韦公司首席执行官沃伦•巴菲特的非官方声明

支付股息？不可能

如果股息是吸引巴菲特进入公司的原因，那么同样的规则不一定适用于他的企业集团。事实上，同样是巴菲特，他投资于支付股息的公司，却避免将股息支付给自己的投资者。一开始，这似乎是不言而喻的，几乎不能算作一种观察——接受其他公司提供给你的现金是有道理的，但永远不要自己掏钱。伯克希尔哈撒韦公司唯一一次真正支付股息是在1967年，当时的股息为每股10美分。时至今日，巴菲特仍声称，在获得分红授权时，他一定在浴室里。

尽管如此，伯克希尔哈撒韦的任何股东抱怨公司拒绝支付股息都是短视的。自巴菲特掌舵以来，A股的股价直线上升，1980年为275美元，1995年为32500美元，2021年5月5日收盘时为424840美元，这是一个没有可比性的历史纪录。

B股的表现也不差：从1996年首次发行时的每股20.66美元，到2010年的79美元，到2021年5月5日的282美元。

伯克希尔哈撒韦的理论基础很简单，与之争论可能会被证明是困难的。巴菲特宁愿把钱再投资，也不愿把钱付出去。好好想想。如果你是一个投资者，你是更愿意花一笔股息，还是更愿意看到这个团队把这笔钱投了回来，这个团队把一笔不起眼的纺织投资变成了迄今为止规模最大、最受尊重、财务最稳健的公司之一？

由于伯克希尔哈撒韦公司一股a级股票的价值相当于美国平均工资的几年，难怪股票交易不频繁，每天有400到3000股易手。巴菲特从未接受过a级分拆的概念，因为这样做可能会鼓励投机。

然而，巴菲特确实在1996年批准了B股（BRK.B）的发行，当时的估值是A股的1/30。在2010年对BRK.B进行了50:1的分拆后，B股取代了标准普尔500指数的BNSF；500指数。较低的价格和随之而来的流动性使B类股适合纳入一个试图衡量市场价值的指数。A类股票价格太高，持有量太少，无法构成有效的指数成分。