什么是双重上市(dual listing)？

双重上市是指任何证券在两个或两个以上不同交易所上市。公司之所以采用双重上市，是因为双重上市的好处在于增加了流动性，增加了获得资本的机会，而且如果其股票在不同时区上市的交易所超过了第二次上市的成本，则其股票可以进行更长时间的交易。一些交易所对寻求双重上市的公司有许多上市类别，每个类别都有不同的要求和好处。

关键要点

• 双重上市的主要优势是获得额外资本和增加流动性。
• 非美国公司在美国双重上市的一种流行方式是使用美国存托凭证（adr）。
• 考虑到汇率和其他复杂因素，两家交易所的股价应该保持不变。如果没有，仲裁人会把他们召集在一起。
• 一些公司发现很难同时监控两个市场的股票交易，可能需要启动单独的营销和投资者关系计划。

双重上市的工作原理

双重上市，又称中间上市或交叉上市，由于美国这个全球最大的经济体资本市场的深度，对许多非美国公司具有吸引力。数据表明，公司往往在文化相似或与本国司法管辖区有共同语言的国家上市。例如，大多数最大的加拿大公司也在美国交易所上市。

外国公司可以在纽交所（NYSE）或纳斯达克（NASDAQ）等交易所寻求普通上市，这是最著名的上市方式，但要求非常严格。除了满**易所的上市标准外，这家外国公司还必须满足美国的监管要求，重申其财务状况，并安排其交易的清算和结算。

对于许多领先的非美国公司来说，双重上市的一种流行形式是通过美国存托凭证（adr）。ADR代表托管银行在本公司母国托管的本公司外国股份，并具有相同的股份权利。

请注意，在考虑货币差异和交易成本后，两地上市公司的股价应大致相同。否则，套利者就会介入并利用价差。也就是说，价格差异确实时有发生，特别是当交易时间没有重叠，并且某个市场出现了显著的价格变动时。

双重上市利弊

双重上市有许多优点。公司可以接触到更多的潜在投资者，这对投资者也是有利的。例如，许多澳大利亚和加拿大的资源公司在欧洲交易所上市，部分原因是由于当地资源公司相对较少，投资者兴趣浓厚。

双重上市提高了公司的股票流动性和公众形象，因为股票在多个市场交易。双重上市还使公司能够使其筹资活动多样化，而不是仅仅依赖国内市场。

其中的缺点是，双重上市是昂贵的，由于成本涉及的初始上市和正在进行的上市费用。不同的监管和会计标准也可能需要增加法律和财务人员。双重上市也可能对管理层提出更高的要求，例如，考虑到通过路演与第二司法管辖区的投资者进行沟通所需的额外时间。