什么是延迟永续(delayed perpetuity)？

永续是一系列的固定支付，持续无限的时间。延迟或递延永续是指在未来预定日期开始的现金流。例如，支付固定股息的优先股通常采用永续公式进行估值，如果股息将在五年后产生，而不是明年，则现金流将被视为延迟永续。

理解延迟永久性

延迟永续是基于永续的概念。在金融术语中，永续是指随着时间的推移而收到的一系列无止境的固定付款。延迟永续的金融工具不是从现在开始，而是从未来某个时刻开始支付。延迟永久性有时也被称为延迟永久性。

关键要点

• 永久性指的是一套固定的付款方式，这种付款方式无止境地持续下去。
• 延期或延期永久是一个术语，指的是无限的付款，开始在以后的时间。
• 由于货币的时间价值原则，延迟的永久财产的价值低于今天支付的款项。
• 递延年金有时使用延迟永久性的概念，当退休福利是在以后的日期支付，并有固定的终身付款。

可以计算依赖延迟永续的金融工具的现值。这样一个例子涉及到永续公式的一个版本，尽管它考虑了延迟收入的贴现价值。

重要的是要记住，延迟永续经营的净现值（NPV）低于可比的普通永续经营。这是因为货币的时间价值原则，它认为当前可用的货币比未来可用的相同金额的货币更值钱。

现在的钱更值钱，因为它潜在的赚取利息的能力，以及与延迟收到的钱有关的其他机会成本。在计算延迟的永久性付款的现值时，必须对付款进行贴现，以说明延迟。

延迟永续的例子

固定股息股票，也被称为优先股股票，如果支付计划在未来某个日期开始而不是马上开始，可以被构造为延迟的永久支付。退休产品的结构通常也使用延迟永久性的概念。他们允许退休人员或未来的退休人员现在投资，他们可以依靠这些钱为退休后的日常开支提供资金。

延期年金是另一个依赖于延期永续的金融工具的好例子。延期年金的投资者从未来某个日期开始，将获得连续的固定支付流。例如，递延年金每年可提供1万美元的终身付款，第一次付款可推迟到第六年年底。