什么是灰色市场(a gray market)？

灰色市场是金融证券的非官方市场。灰色（或“灰色”）市场交易通常发生在股票暂停上市交易时，或在正式交易开始前买卖新证券时。灰色市场使发行人和承销商能够衡量对新发行的需求，因为这是一个“发行时”市场（即，它交易将在不久的将来发行的证券）。灰色市场是一个非官方的市场，但并不违法。

术语“灰色市场”也指未经授权的经销商进口和销售商品；在这种情况下，这种活动也是非官方的，但不是非法的。

关键要点

• 金融证券的灰色市场是指证券的非官方场外交易。
• 与典型的场外交易不同的是，证券从未在交易所进行交易，而灰色市场交易的是已暂停正式交易或尚未在交易所开始正式交易的证券。
• 灰色市场也指通过其他零售渠道销售的产品，通常是进口产品。
• 在这两种情况下，虽然并不违法，但灰色市场的非官方地位增加了其风险。

灰色市场解释道

在灰色市场交易中，虽然交易具有约束力，但在正式交易开始之前，不能结算。这可能会导致一个肆无忌惮的一方背信弃义。由于这种风险，一些机构投资者，如养老基金和共同基金，可能会避免灰色市场交易。

当一种流行产品在不同国家的价格存在显著差异时，商品的灰色市场就会繁荣起来。在许多国家，流行的消费类设备和电子产品有一个巨大的灰色市场，因为它们可以很容易地在网上购买并运送到任何地方。其他受欢迎的灰色市场产品包括豪华汽车、高端服装、手袋和鞋子、香烟、药品和化妆品。未经授权的经销商可以批量进口此类商品，尽管增加了合理的加价，但销售价格仍远低于当地成本。

以折扣价购买此类产品的客户今后可能会面临问题，应确保这些产品符合当地的安全和认证标准。售后服务和支持是另一个关键问题，因为授权经销商可能不愿意为在灰色市场购买的商品提供服务。

消费者偶尔也会无意中购买一款灰色市场产品。一些迹象表明，一种产品可能来自灰色市场，其价格远远低于当地其他零售商提供的价格、不同语言的用户手册以及影印手册或复制软件光盘。

对企业的不利影响

一些灰色市场的规模很大。官方渠道之外的业务给商品**商带来了挑战。除了公司可以直接预订的销售损失外，灰色市场还会对品牌资产产生风险，并损害由批发商、分销商和零售商组成的正规销售渠道中的关系，而批发商、分销商和零售商对受追捧商品的排他性被削弱。