4种分散集中股票头寸的方法

许多在一家公司工作了很长时间的人——包括高管——经常集中持有一家公司的股票(通常是他们的雇主)。这往往会给投资者带来多元化、税收问题和流动性不足等问题。高度集中的股票仓位使投资者面临一家公司财富的重大风险敞口。此外,如果该头寸已产生重大资本利得,出售整个头寸可能不是一个节税的选择。...

许多在一家公司工作了很长时间的人——包括高管——经常集中持有一家公司的股票(通常是他们的雇主)。这往往会给投资者带来多元化、税收问题和流动性不足等问题。高度集中的股票仓位使投资者面临一家公司财富的重大风险敞口。此外,如果该头寸已产生重大资本利得,**整个头寸可能不是一个节税的选择。

为了解决这些问题,通常可以采取四种策略来将你的净资产风险降到最低。

不是每个人都能利用本文讨论的策略。所描述的大多数金融工具通常要求投资者被视为证券交易委员会(SEC)Reg D项下的“合格投资者”。这通常限制了高净值投资者对这些工具的使用,这些投资者拥有重要的非多元化股票头寸,他们希望对冲这些头寸。

1.权益项圈

第一种方法是非常常见的对冲策略,也是许多投资者可能熟悉的方法。权益套利法涉及对集中持有的股票购买长期看跌期权,并**长期看涨期权。衣领应该为潜在的收益和损失留有足够的空间,因此它不应被美国国税局(IRS)视为推定销售,并应纳税。

在股票套利中,看跌期权赋予所有者在未来以给定价格**其非多元化股票头寸的权利,为其提供下行保护。卖出看涨期权为投资者提供了溢价收入,他们可以用来支付买入看跌期权的费用。通常,许多人会选择“无成本”套利,即**期权的溢价刚好足以支付购买看跌期权的全部成本,从而导致投资者所需的现金流出为零。

或者,如果你想要额外的收入,你也可以选择**溢价更高的看涨期权,从而为投资者创造净现金流入。不管你想怎么做,股票套圈将有效地限制股票头寸在套圈时间范围内的上下限之间。

2.可变预付费远期

另一个流行的策略,可以达到类似的效果,作为股权领是使用可变预付远期合同(VPF)。在VPF交易中,持有集中股票头寸的投资者同意在未来某个日期**其股票,以换取当前日期的现金预付款。

根据股票的表现,在市场上,在未来日期**的股票数量将在一个范围内变化。股票价格越高,需要**的股份就越少,以履行义务,反之亦然,股票价格越低。这种可变性是美国国税局认为使用VPF不属于推定销售的一个原因。

这种方法的好处是从预付现金中获得即时流动性。此外,VPF的使用允许推迟资本收益和灵活选择股票的未来销售日期。

3.将股份汇入外汇基金

所描述的前两种方法是使用场外衍生品的对冲策略,以最小化投资者的下行风险。接下来的这些方法也试图将下行风险降至最低,但为上行留出更多获利空间。

外汇基金法利用了一个事实,即有许多投资者在类似的立场,集中股票的立场,谁想要多样化。因此,在这种类型的基金中,几个投资者将他们的股份集中到一个合伙企业中,每个投资者按比例获得外汇基金的份额。现在,投资者持有一只包含不同股票组合的基金份额,这就允许了一定程度的多元化。

这种方法不仅为投资者实现了一定程度的多样化,而且还允许递延税款。然而,外汇基金通常有7年的锁定期,以满足税收递延要求,这可能会给一些投资者带来问题。

4.使用完工基金进行再平衡

最后一种方法是一种相对简单的方法来分散集中的股票头寸。完成基金通过慢慢**持有的一小部分股份,使单一头寸多样化,并将资金再投资以购买更多元化的投资组合。与外汇基金相反,投资者仍控制资产,并能在指定时间内完成所需的多元化投资。

作为完成基金的一个例子,假设你拥有价值500万美元的ABC公司股票,并且你想减少你对该股票的敞口。随着时间的推移,股票仓位已经大幅升值,你不想在一次交易中卖出所有的500万美元,因为你需要支付大量的即时税款。相反,你可以选择每年卖出15%的仓位,并将收益用于投资其他股票。因此,随着时间的推移,投资者实现了完全多元化的投资组合与他们的风险承受能力。

底线

一般来说,这里描述的大多数策略最好由专业财务顾问执行。然而,在保护你的净资产时,你的选择是绝对值得的,这样你就可以在选择执行这些策略的顾问时做出更明智的决定。

  • 发表于 2021-06-08 03:13
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  • 分类:商业金融

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