什么是破产融资(bankruptcy financing)？

破产融资是债务人占有（DIP）融资的另一个术语，即贷款人向正在进行第11章破产重整的公司提供的资金。这些钱被一家公司用来资助它在破产过程中的运营。

关键要点

• 破产融资是指贷款人向破产公司提供的用于经营活动的现金。它的尺寸通常比他们预期的要大得多。
• 破产融资的目的是确保公司能够继续经营，使它们能够健康地走出破产期。
• 公司可以从现有贷款人那里寻求破产融资。

理解破产融资

一家正在经历破产的公司能够获得破产融资，这似乎有些奇怪。毕竟，这家公司申请破产是因为无力偿还债务。但破产融资，又称债务人占有融资，是许多金融机构普遍从事的一项活动，是企业破产过程中必不可少的一部分。

第11章破产之所以这样命名，是因为美国破产法第11章列举了这一程序的规则。 一家公司在无法全额偿还债务时申请破产法第11章，并希望联邦法官监督公司债务重组。因为国会明白贷款人可能不愿意向刚刚申请破产的企业放贷，它允许法官宣布，破产融资的贷款人将在许多其他债权人，如以前的贷款人、雇员或供应商之前得到偿还。通常情况下，债务人占有融资人将要求对公司的应收账款或其客户所欠款项享有第一留置权，并对厂房和设备等不动产享有第二留置权。

对于大型破产案件，公司通常会在申请破产并公布这些计划之前安排破产融资。考虑到破产过程中可能出现的任何不可预见的情况，这类破产融资的规模往往远远大于公司的预期需求。

如果贷款人同意，可以与公司现有贷款人安排破产融资。放贷人可能有一个目标，在未来的道路上，使公司**，这可能是有意义的，他们有助于公司的转机，以确保它摆脱破产。

债务人占有的融资人通常会要求对公司客户所欠的款项享有第一留置权，对不动产（如厂房和设备）享有第二留置权。 

现有贷款人也可以反对破产融资。例如，贷款人可能对破产组织的担保资产享有留置权。在这种情况下，该组织将不得不说服破产**法官，该资产在破产期间不会失去价值。

破产融资实例

假设塔拉哈西Widget公司以6%的利息发行了100万美元的债券，没有任何资本担保，并以4%的利率获得了200万美元的银行贷款，以塔拉哈西工厂为担保。在其竞争对手阿尔伯克基Widget公司推出了一款新的Widget，价格只有原来的一半，效果是原来的两倍之后，该公司的销售额直线下降。销售额的下降使得塔拉哈西Widget公司无法偿还其债券和贷款，该公司已决定申请破产法第11章。

该公司认为，如果能够整修工厂，使其生产出与阿尔伯克基竞争对手类似的产品，它就能卷土重来，并说服一家贷款机构承诺为其提供破产融资，使其能够进行这些改进。该银行以10%的利息向其提供破产融资，三年后开始偿还。在破产过程中，法官强迫债券持有人和原贷款银行接受延期付款，这样塔拉哈西Widget公司就可以重组，争取重新盈利。