什么是蟑螂理论(the cockroach theory)？

蟑螂理论指的是一种市场理论，即当一家公司向公众披露坏消息时，未来可能会披露更多相关的负面事件。坏消息可能以收入损失、诉讼或其他意想不到的负面事件的形式出现。“蟑螂理论”一词来源于一个共同的信念，即看到一只蟑螂通常是有更多蟑螂的证据。

关键要点

• 蟑螂理论认为，当一家公司披露坏消息时，会有更多相关的负面事件 可能会在将来揭晓。
• 这个词来源于一个共同的信念，看到一只蟑螂是证据，有更多。
• 该理论可以用来描述影响公司和整个行业的情况。
• 因为投资者可能会因为坏消息而重新考虑同一行业的其他持股，蟑螂理论往往会对整个市场产生负面影响。

理解蟑螂理论

蟑螂理论是一种非科学的理论，它以公司的命运既依赖外部力量，也依赖于内部力量的观点为基础，而且可能不仅仅受到一个坏消息的影响。简单地说，当你看到一只蟑螂，你可能会看到更多你不能马上看到的。毕竟，一只蟑螂通常意味着在黑暗中躺着的地方更多。因此，当一家公司受到外部力量的负面影响时，其行业同行不太可能对这些力量免疫。因此，当一家公司的不幸被公开时，类似的不幸很可能会降临到其他同样受到影响的公司身上。

盈利意外或失误是行业趋势的指标，尤其是当一个行业中不止一家公司出现这种情况时。如果某个行业中某家孤立的公司表现出意外的收益，那么它就可以被忽略。然而，如果不止一家公司宣布盈利意外或失误，这可能是一个强有力的指标，表明该行业的其他公司将有类似的盈利结果。

无论是公司还是行业，坏消息都是不可避免的。但在许多情况下，公司的高层管理团队可能会试图淡化任何坏消息的影响。事实上，有些人试图扭转这种局面，即使对公司股价有影响，也会给新闻带来正面影响。对于一些公司来说，这可能是一次性的。但其他人未必如此。明智的投资者或许能够看透这些公关策略，并明白，突然披露坏消息可能会给公司乃至整个行业带来更大的未来。

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蟑螂理论是什么？

特别注意事项

蟑螂理论会对市场产生有害影响。当投资者面对同一行业中一家或多家公司的坏消息时，往往会重新考虑他们在同一行业中其他公司的持股情况。在某些情况下，这一消息的负面程度足以说服投资者抛售行业股票，从而可能导致整个行业的价格大跌。此外，一家公司不当行为的消息可能会引起恐慌和公众的强烈**，这通常会激起**监管机构的兴趣，他们将调查行业竞争对手。

涉及一家公司的丑闻可能会激起**监管机构的兴趣，而**监管机构将对该行业的其他公司进行调查。

蟑螂理论的例子

蟑螂理论被用来描述金融界的几个关键事件，即安然事件后发现的会计丑闻，以及次贷危机导致的金融危机。

2001年10月，有报道称，被誉为美国企业成功典范的能源公司安然（Enron）多年来从事欺诈性会计行为，误导投资者和公众对公司财务状况的看法。2002年8月，安然公司破产，负责审计的安达信会计师事务所交出了注册会计师执照。安然丑闻暗示，非**计行为可能比原先认为的更为普遍，并提醒监管机构和投资公众注意潜在的财务不当行为。在接下来的18个月里，类似的会计丑闻让包括世通（WorldCom）、泰科（Tyco）和阿德尔菲亚（Adelphia）在内的许多其他公司倒闭。

2007年2月，次级贷款机构新世纪金融公司（New Century Financial Corporation）面临流动性问题，因为拖欠次级贷款的借款人的坏账损失开始出现。这家公司是其他许多次级贷款机构中第一个面临导致次级抵押贷款危机的财务问题的。换言之，一家次级贷款机构的财务问题——一只蟑螂——表明许多其他类似企业处于同样的地位。