蟑螂理論

蟑螂理論指的是一種市場理論，即當一家公司向公眾披露壞訊息時，未來可能會披露更多相關的負面事件。壞訊息可能以收入損失、訴訟或其他意想不到的負面事件的形式出現。“蟑螂理論”一詞來源於一個共同的信念，即看到一隻蟑螂通常是有更多蟑螂的證據。...

什麼是蟑螂理論(the cockroach theory)？

蟑螂理論指的是一種市場理論，即當一家公司向公眾披露壞訊息時，未來可能會披露更多相關的負面事件。壞訊息可能以收入損失、訴訟或其他意想不到的負面事件的形式出現。“蟑螂理論”一詞來源於一個共同的信念，即看到一隻蟑螂通常是有更多蟑螂的證據。

關鍵要點

蟑螂理論認為，當一家公司披露壞訊息時，會有更多相關的負面事件可能會在將來揭曉。
這個詞來源於一個共同的信念，看到一隻蟑螂是證據，有更多。
該理論可以用來描述影響公司和整個行業的情況。
因為投資者可能會因為壞訊息而重新考慮同一行業的其他持股，蟑螂理論往往會對整個市場產生負面影響。

理解蟑螂理論

蟑螂理論是一種非科學的理論，它以公司的命運既依賴外部力量，也依賴於內部力量的觀點為基礎，而且可能不僅僅受到一個壞訊息的影響。簡單地說，當你看到一隻蟑螂，你可能會看到更多你不能馬上看到的。畢竟，一隻蟑螂通常意味著在黑暗中躺著的地方更多。因此，當一家公司受到外部力量的負面影響時，其行業同行不太可能對這些力量免疫。因此，當一家公司的不幸被公開時，類似的不幸很可能會降臨到其他同樣受到影響的公司身上。

盈利意外或失誤是行業趨勢的指標，尤其是當一個行業中不止一家公司出現這種情況時。如果某個行業中某家孤立的公司表現出意外的收益，那麼它就可以被忽略。然而，如果不止一家公司宣佈盈利意外或失誤，這可能是一個強有力的指標，表明該行業的其他公司將有類似的盈利結果。

無論是公司還是行業，壞訊息都是不可避免的。但在許多情況下，公司的高層管理團隊可能會試圖淡化任何壞訊息的影響。事實上，有些人試圖扭轉這種局面，即使對公司股價有影響，也會給新聞帶來正面影響。對於一些公司來說，這可能是一次性的。但其他人未必如此。明智的投資者或許能夠看透這些公關策略，並明白，突然披露壞訊息可能會給公司乃至整個行業帶來更大的未來。

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蟑螂理論是什麼？

特別註意事項

蟑螂理論會對市場產生有害影響。當投資者面對同一行業中一家或多家公司的壞訊息時，往往會重新考慮他們在同一行業中其他公司的持股情況。在某些情況下，這一訊息的負面程度足以說服投資者拋售行業股票，從而可能導致整個行業的價格大跌。此外，一家公司不當行為的訊息可能會引起恐慌和公眾的強烈**，這通常會激起**監管機構的興趣，他們將調查行業競爭對手。

涉及一家公司的醜聞可能會激起**監管機構的興趣，而**監管機構將對該行業的其他公司進行調查。

蟑螂理論的例子

蟑螂理論被用來描述金融界的幾個關鍵事件，即安然事件後發現的會計醜聞，以及次貸危機導致的金融危機。

2001年10月，有報道稱，被譽為美國企業成功典範的能源公司安然（Enron）多年來從事欺詐性會計行為，誤導投資者和公眾對公司財務狀況的看法。2002年8月，安然公司破產，負責審計的安達信會計師事務所交出了註冊會計師執照。安然醜聞暗示，非**計行為可能比原先認為的更為普遍，並提醒監管機構和投資公眾註意潛在的財務不當行為。在接下來的18個月裡，類似的會計醜聞讓包括世通（WorldCom）、泰科（Tyco）和阿德爾菲亞（Adelphia）在內的許多其他公司倒閉。

2007年2月，次級貸款機構新世紀金融公司（New Century Financial Corporation）面臨流動性問題，因為拖欠次級貸款的借款人的壞賬損失開始出現。這家公司是其他許多次級貸款機構中第一個面臨導致次級抵押貸款危機的財務問題的。換言之，一家次級貸款機構的財務問題——一隻蟑螂——表明許多其他類似企業處於同樣的地位。