什么是收益资本化(capitalization of earnings)？

收益资本化是根据当前收益和预期未来业绩，通过计算预期利润的价值来确定组织价值的一种方法。这种方法是通过寻找净现值（NPV）的预期未来利润或现金流量，并除以资本化率（资本化率）。这是一种收入评估方法，通过查看当前现金流、年回报率和企业的预期价值来确定企业的价值。

关键要点

• 收益资本化是确定公司价值的一种方法。
• 公式是净现值（NPV）除以资本化率。
• 要正确地应用这个公式，需要对被审查的业务有深刻的理解。

理解收益资本化

计算收益资本化有助于投资者确定购买公司的潜在风险和回报。但是，必须根据该方法的局限性来理解该计算结果。它需要对业务进行研究和数据，而这反过来取决于业务的性质，可能需要在一路上进行概括和假设。业务结构越强，应用于其会计实践的越严格，对我的假设和概括的影响就越小。

确定资本化率

确定企业的资本化率需要对企业和行业类型进行大量的研究和了解。一般来说，小企业使用的利率是20%到25%，这是买家在决定购买哪家公司时通常会寻找的投资回报率（ROI）。

因为ROI不包括新所有者的工资，所以该金额必须与ROI计算分开。例如，一家小企业每年收入50万美元，每年向其所有者支付20万美元的公平市价（FMV），将30万美元的收入用于估值。

在所有变量都已知的情况下，计算资本化率的方法是使用一个简单的公式，即营业收入/购买价格。首先，必须确定投资的年总收入。然后，必须扣除其营业费用，以确定净营业收入。净营业收入除以投资/财产的购买价格，确定资本化率。

收益资本化的弊端

根据未来收益来评估一家公司是有缺点的。首先，预测未来收益的方法可能不准确，导致收益率低于预期。非常事件可能发生，影响收益，从而影响投资的估值。此外，一家创业公司已经经营了一到两年，可能缺乏足够的数据来确定企业的准确估值。

因为资本化率应该反映买方的风险承受能力、市场特征和公司的预期增长因素，买方需要知道可接受的风险和期望的投资回报率。例如，如果买家不知道目标利率，他可能会为一家公司支付过高的价格，或者转嫁更合适的投资。

收益资本化示例

在过去的10年里，当地企业的年现金流为50万美元；根据预测，这些现金流预计将无限期地持续下去。企业的年支出是固定的100000美元。因此，企业年收入为400000美元（500000-100000美元=400000美元）。为了确定企业的价值，投资者会检查其他具有类似现金流的无风险投资。他确定了一种年收益率为1%的400万美元的美国国债，即4万美元。因此，他将公司的价值定为400万美元，因为从风险和回报来看，这是一种类似的投资。