什么是股东价值(shareholder value)？

股东价值是由于管理层增加销售、收益和自由现金流的能力而交付给公司股权所有者的价值，从而为股东带来股息和资本收益的增加。

一家公司的股东价值取决于董事会和高级管理层做出的战略决策，包括进行明智投资和创造健康投资回报的能力。如果这一价值得以创造，特别是在长期内，股价就会上涨，公司可以向股东支付更大的现金股利。尤其是合并，往往会导致股东价值大幅增加。

股东价值可能成为公司的一个热点问题，因为为股东创造财富并不总是或同等地转化为公司员工或客户的价值。

关键要点

• 股东价值是基于公司长期维持和增长利润的能力而给予公司股东的价值。
• 增加股东价值会增加资产负债表股东权益部分的总额。 
• 关于增加股东价值的格言实际上是一个实际的神话——管理层没有使公司利润最大化的法律义务。

了解股东价值

增加股东价值会增加资产负债表股东权益部分的总额。资产负债表的计算公式是：资产减去负债等于股东权益，股东权益包括留存收益，或公司净收入之和减去公司自成立以来的现金股利。

资产使用如何推动价值

公司筹集资金购买资产，并利用这些资产进行销售或投资于预期收益为正的新项目。一个管理良好的公司能最大限度地利用其资产，这样公司就可以用较少的资产投资来运营。

例如，假设一家水暖公司使用卡车和设备完成住宅工程，这些资产的总成本为50000美元。水暖公司使用卡车和设备产生的销售额越多，企业创造的股东价值就越大。有价值的公司是那些能够以同样的资产增加收益的公司。

现金流增值的实例

产生足够的现金流入来经营业务也是股东价值的一个重要指标，因为公司可以在不需要借款或发行更多股票的情况下经营和增加销售额。企业可以通过将存货和应收账款快速转换为现金来增加现金流。

现金回收率是通过周转率来衡量的，公司试图增加销售额，而不需要增加存货或增加应收账款的平均金额。存货周转率和应收账款周转率都很高，会增加股东价值。

每股收益保理

如果管理层做出的决定每年都会增加净收入，公司可以支付更多的现金股利，也可以保留收益用于业务。公司每股收益（EPS）的定义是普通股股东可获得的收益除以发行在外的普通股，其比率是衡量公司股东价值的关键指标。当一家公司能够增加收益时，这一比例就会增加，投资者会认为该公司更有价值。

股东价值最大化神话？

一般认为，公司董事和管理层有责任使股东价值最大化，特别是对上市公司而言。然而，法律裁决表明，这种共同的智慧，实际上是一个实际的神话-实际上没有法律义务，使利润最大化的公司管理。

这一想法在很大程度上可以追溯到密歇根州最高**1919年在Dodge v。福特汽车公司（Ford Motor Co.），这是关于控股大股东对少数股东的法律责任，而不是股东价值最大化。法律和组织学者，如林恩斯托特和让菲利普罗伯é 详细阐述了这个神话。