什么是动量投资(momentum investing)？

动量投资是一种策略，旨在利用现有市场趋势的持续性。

关键要点

• 动量投资是一种策略，旨在利用市场现有趋势的持续性。
• 动量投资通常涉及一套基于技术指标的严格规则，规定特定证券的市场进入和退出点。
• 很少有职业投资经理利用动量投资，而是依赖基本面因素和价值指标。

理解动量投资

动量投资包括做多股票、期货、市场交易基金（ETF）或任何显示价格上升趋势的金融工具，并做空价格下降趋势的相应资产。

动量投资认为，趋势可以持续一段时间，在趋势结束前保持趋势是有可能获利的，不管趋势持续多久。例如，2009年进入美国股市的动量投资者在2018年12月之前普遍享受上涨趋势。

尽管他并不是第一个使用这种策略的人，但基金经理兼商人理查德德里豪斯（richarddriehaus）经常被认为是动量投资之父。

动量投资法

动量投资通常需要遵守一套基于技术指标的严格规则，这些指标规定了特定证券的市场进入和退出点。

动量投资者有时使用两个较长期移动平均线（MAs）作为交易信号，其中一个略短于另一个。例如，有些使用50天和200天的MAs。在这种情况下，高于200日的50日交叉点产生买入信号，而低于200日的50日交叉点产生卖出信号。一些动量投资者更愿意使用更长期的MAs来传递信号。

另一种动量投资策略是，遵循基于价格的信号，做多动量最强的行业etf，同时做空动量最弱的行业etf，然后相应地在行业内外轮换。

其他动量策略包括交叉资产分析。例如，一些股票交易员密切关注美国国债收益率曲线，并将其作为股票进出口的动量信号。10年期国债收益率高于两年期国债收益率通常是买入信号，而两年期国债收益率高于10年期国债收益率则是卖出信号。值得注意的是，两年期和10年期美国国债收益率往往是衰退的有力预测指标，也对股市产生影响。

如果你打算进行动量投资，一定要选择合适的证券，并考虑它们的流动性和流动性

此外，有些策略既涉及动量因素，也涉及一些基本因素。《投资者商报》创办人威廉·奥尼尔（William O'Neill）创立的CAN-SLIM就是这样一个系统。由于它强调季度和年度每股收益（EPS），有人可能会说，它本身不是一个动量策略。不过，该系统通常会寻找既有盈利动力又有销售动力的股票，而且往往也会指向有价格动力的股票。

与其他动量系统一样，CAN-SLIM也包含了股票何时进入和退出的规则，主要基于技术分析。

关于动量投资的争论

很少有专业投资经理会利用动量投资，他们认为，基于贴现现金流（DCF）和其他基本面因素分析的个人选股往往会产生更可预测的结果，是在长期内击败指数表现的更好手段。”作为一种投资策略，有效市场假说（EMH）是现代金融的核心信条之一，引用加州大学洛杉矶分校安德森分校（UCLA Anderson）的一篇评论文章《动量投资：有效，但为什么有效？》，发表于2018年10月31日。

然而，动量投资也有其支持者。《金融杂志》（Journal of Finance）1993年发表的一项研究记录了购买近期股票赢家和**近期股票输家的策略如何在1965年至1989年期间产生显著高于美国市场整体水平的短期回报。

最近，美国个人投资者协会（AAII）发现，在2017年10月，斯利姆可以击败标准普尔500指数；在随后的5年和10年时间里，500指数一直处于领先地位，而且在更长的时间里，它已经稳稳击败了500指数。