Vanguard Equity Income Fund Investor Shares（VEIPX）和Vanguard Distribution Growth Fund Investor Shares（VDIGX）是两家可靠的Vanguard共同基金，专门投资于支付定期股息的公司的主要国内股票。

虽然这两个基金的投资目标有些相似，但它们在几个方面有所不同。首先，每一家公司都有不同的行业敞口、持股数量、管理风格和投资选择流程。其次，先锋股票收益型投资者股票往往更关注大盘股价值股，而先锋红利成长型投资者股票持有一篮子不同类型的大盘股。

投资选择过程

Donald Kilbride是一位业内资深人士，自2006年以来一直担任该基金的顾问，拥有20多年的投资管理经验，管理Vanguard Distribution Growth Investor股票。 Kilbride更倾向于集中投资50家左右具有强大竞争优势的公司股票。2020年5月，该基金持有40个名字。

关键要点

• 股息基金是专注于购买股息收益率具有吸引力的股票的共同基金。
• 先锋红利成长基金投资者股票和先锋股票收益基金投资者股票是两个目标相似的红利共同基金。
• 不过，这两只基金在很多方面都有所不同：持股数量、资产配置以及选股方法。
• 与许多先锋共同基金一样，先锋股息增长投资者股票和先锋股票收益投资者股票一直是长期投资者可靠、低成本的投资工具。
• 过去10年的平均年回报率约为13%。

Vanguard股息增长投资者股票持有股息增长一致的公司，不一定追逐目前收益率高于平均水平的股票。事实上，在股息收益率飙升后，该基金远离公司，这可能预示着即将进行的股息削减。其结果是，美国证券交易委员会（SEC）在2020年5月的30天收益率为1.88%，落后于具有类似投资目标的基金的收益率。 唐纳德•基尔布莱德（donaldkilbride）有时可能会寻找具有可观派息率的股票，这可以维持未来的股息增长。

而先锋股票收益投资者股票则倾向于关注估值较低、但增长前景看好的高收益公司股票。 这使得晨星将该基金归入大市值类别，因为它特别强调持有价值被低估的股票。 该基金通常持有150-200只股票，市盈率（P/E）较低。2020年5月，投资组合中的股票总数为176只。

惠灵顿管理公司（Wellington Management Company LLP）的迈克尔•雷克迈尔（Michael Reckmeyer）和先锋（Vanguard）的詹姆斯•斯特勒（James Stetler）为先锋股票收益投资者股票提供建议。Reckmeyer倾向于使用基本面分析来选择股票，而Stetler则使用定量方法，根据股息率、动量、增长和管理质量等各种特征，从FTSA高股息收益率指数中挑选股票。 截至2020年5月，30天SEC收益率为3.00%。

行业风险敞口

这些基金的部门配置也因其投资选择过程而异。截至2020年5月，先锋股息成长型投资者股票中最大的行业配置为工业股（20.2%）、医疗保健股（20.1%）和消费必需品股（16.8%）。 该基金还可能不时对医疗保健股进行整体增持。

另一方面，先锋股票收益投资者股票倾向于金融类股票（16.4%的配置）、医疗保健类股票（19.2%的配置）和消费类股票（16.8%的配置）。该基金还持有能源股近5%的资产，因为基金经理认为某些能源公司的股息收益率过于诱人，无法转嫁。

投资业绩

在投资业绩方面，与先锋股票收益型投资者股票相比，先锋股息增长型投资者股票在较高波动率下的回报率大致相同或略低。2010年1月至2020年1月，先锋红利成长投资者股票的平均年回报率为13.1%，三年标准差为10.3%，三年夏普比率为1.31。 同期，先锋股票收益投资者股票的平均年回报率为12.9%，标准差为10.77%，夏普比率为0.92。

这两只基金在各自的投资类别中都表现最佳。Vanguard股息增长和Vanguard股票收益投资者股票获得整体五星级评级，以及晨星的五年期和十年期五星级评级。三年期内，先锋红利成长投资者股票的评级为五星，而先锋股票收益投资者股票的评级为四星。

$3,000

对先锋股息增长投资者股票或先锋股票收益投资者股票共同基金的初始投资的最低金额。

Vanguard Distribution Growth Investor股票也获得了晨星（Morningstar）的黄金分析师评级， 而Vanguard股票收益投资者股票获得银分析师评级. 最后，先锋股票收益基金投资者份额的净支出率为0.27%， 这与截至2020年1月的先锋股息增长投资者股份的净费用比率相同。