Vanguard Equity Income Fund Investor Shares（VEIPX）和Vanguard Distribution Growth Fund Investor Shares（VDIGX）是兩家可靠的Vanguard共同基金，專門投資於支付定期股息的公司的主要國內股票。

雖然這兩個基金的投資目標有些相似，但它們在幾個方面有所不同。首先，每一家公司都有不同的行業敞口、持股數量、管理風格和投資選擇流程。其次，先鋒股票收益型投資者股票往往更關註大盤股價值股，而先鋒紅利成長型投資者股票持有一籃子不同型別的大盤股。

投資選擇過程

Donald Kilbride是一位業內資深人士，自2006年以來一直擔任該基金的顧問，擁有20多年的投資管理經驗，管理Vanguard Distribution Growth Investor股票。 Kilbride更傾向於集中投資50家左右具有強大競爭優勢的公司股票。2020年5月，該基金持有40個名字。

關鍵要點

• 股息基金是專註於購買股息收益率具有吸引力的股票的共同基金。
• 先鋒紅利成長基金投資者股票和先鋒股票收益基金投資者股票是兩個目標相似的紅利共同基金。
• 不過，這兩隻基金在很多方面都有所不同：持股數量、資產配置以及選股方法。
• 與許多先鋒共同基金一樣，先鋒股息增長投資者股票和先鋒股票收益投資者股票一直是長期投資者可靠、低成本的投資工具。
• 過去10年的平均年回報率約為13%。

Vanguard股息增長投資者股票持有股息增長一致的公司，不一定追逐目前收益率高於平均水平的股票。事實上，在股息收益率飆升後，該基金遠離公司，這可能預示著即將進行的股息削減。其結果是，美國證券交易委員會（SEC）在2020年5月的30天收益率為1.88%，落後於具有類似投資目標的基金的收益率。 唐納德•基爾布萊德（donaldkilbride）有時可能會尋找具有可觀派息率的股票，這可以維持未來的股息增長。

而先鋒股票收益投資者股票則傾向於關註估值較低、但增長前景看好的高收益公司股票。 這使得晨星將該基金歸入大市值類別，因為它特別強調持有價值被低估的股票。 該基金通常持有150-200只股票，市盈率（P/E）較低。2020年5月，投資組閤中的股票總數為176只。

惠靈頓管理公司（Wellington Management Company LLP）的邁克爾•雷克邁爾（Michael Reckmeyer）和先鋒（Vanguard）的詹姆斯•斯特勒（James Stetler）為先鋒股票收益投資者股票提供建議。Reckmeyer傾向於使用基本面分析來選擇股票，而Stetler則使用定量方法，根據股息率、動量、增長和管理質量等各種特徵，從FTSA高股息收益率指數中挑選股票。 截至2020年5月，30天SEC收益率為3.00%。

行業風險敞口

這些基金的部門配置也因其投資選擇過程而異。截至2020年5月，先鋒股息成長型投資者股票中最大的行業配置為工業股（20.2%）、醫療保健股（20.1%）和消費必需品股（16.8%）。 該基金還可能不時對醫療保健股進行整體增持。

另一方面，先鋒股票收益投資者股票傾向於金融類股票（16.4%的配置）、醫療保健類股票（19.2%的配置）和消費類股票（16.8%的配置）。該基金還持有能源股近5%的資產，因為基金經理認為某些能源公司的股息收益率過於誘人，無法轉嫁。

投資業績

在投資業績方面，與先鋒股票收益型投資者股票相比，先鋒股息增長型投資者股票在較高波動率下的回報率大致相同或略低。2010年1月至2020年1月，先鋒紅利成長投資者股票的平均年回報率為13.1%，三年標準差為10.3%，三年夏普比率為1.31。 同期，先鋒股票收益投資者股票的平均年回報率為12.9%，標準差為10.77%，夏普比率為0.92。

這兩隻基金在各自的投資類別中都表現最佳。Vanguard股息增長和Vanguard股票收益投資者股票獲得整體五星級評級，以及晨星的五年期和十年期五星級評級。三年期內，先鋒紅利成長投資者股票的評級為五星，而先鋒股票收益投資者股票的評級為四星。

$3,000

對先鋒股息增長投資者股票或先鋒股票收益投資者股票共同基金的初始投資的最低金額。

Vanguard Distribution Growth Investor股票也獲得了晨星（Morningstar）的黃金分析師評級， 而Vanguard股票收益投資者股票獲得銀分析師評級. 最後，先鋒股票收益基金投資者份額的凈支出率為0.27%， 這與截至2020年1月的先鋒股息增長投資者股份的凈費用比率相同。