什么是复卷机(retender)？

退换货是指在期货合约中**标的资产的交割通知。当期货合约的买主不想保留标的资产（可能是玉米或石油等复杂商品）时，就发生了回购。通过重新交付交付物或投标通知，他们确保资产被交付给通知的买方。

翻料机的工作原理

当期货合约持有人不希望继续拥有他们从期货合约头寸中获得的商品股票时，就需要回购。一般来说，大多数不希望收到与其期货合约有关的股票的期货合约持有人会在合约到期前在公开市场上**该合约，以避免需要赎回。然而，在某些情况下，可能会导致商品交付和收货方退回。

有些合同允许接收交货通知的人有某些规定。收货的合同持有人对他们所订合同购买的货物负责。收到交货通知后，他们完全有权按自己的意愿使用货物。有了所有权，他们可以通过写一份新合同重新列出货物。如交货通知中所述，某些规定将适用，可能需要在特定时间内转售。交货所有人负责与交货和转售相关的所有费用。一般来说，重新招标可能是一种不必要的费用，最好通过滚动合同或在到期前在公开市场**合同来管理。

关键要点

• 退换货是指因期货或远期合约而产生的商品库存所有权的**或转让。
• 如果期货合约持有人没有平仓多头头寸，他们将收到标的资产的交割通知。
• 退换货主要发生在长期货合约的所有人不希望实物交割标的资产（可能是玉米或原油等复杂商品）时。

商品交付程序

许多期货合约交易者押注于他们认为某一特定商品的价格将向哪个方向移动。他们不想实际购买或接收合同所依据的有形资产。然而，大宗商品市场的很大一部分被用来买卖商品，以支持和对冲生产商和**商的成本。因此，为便利合同期满后交货而制定了程序。

所有可供**的商品都必须有检查员的证明，以便生产商就其库存签订合同。当合同进行交易时，它有一张仓单作为后盾，仓单上提供了基础货物的详细信息，包括有关其结构、位置和储存的信息。

在到期之前，从期货合约中获得商品股票的持有人将开始收到通知。在合同到期前提供了若干通知，以允许合同持有人在不希望交货的情况下退出合同。他们通常还可以选择将合同延期。合同持有人从第一个通知日到最后一个通知日收到通知。卖方可以选择合同持有人收到通知的数量。如果收到货物的持有人在最后一个通知日未**合同，则他们将收到交货通知。