场外交易市场可以用来交易股票、债券、货币和商品。这是一个分散的市场，与标准交易所不同，它没有实际位置。这就是为什么它也被称为场外交易。一家公司可以进行场外交易的原因有很多，但这并不是一个提供大量敞口甚至大量流动性的选择。不过，在交易所交易的确如此。但是，有没有一种方法可以让公司从一个公司转移到另一个公司呢？

请继续阅读，了解这两个市场之间的差异，以及公司如何从场外交易转向标准交易所。

关键要点

• 场外证券不是在交易所上市，而是通过经纪人交易商网络进行交易。
• 公司可以从场外交易市场跳转到标准交易所，只要它们符合上市和监管要求，而这些要求因交易所而异。
• 交易所必须批准公司的上市申请，并附上财务报表。
• 一些公司选择搬家是为了获得证券交易所提供的知名度和流动性。

场外交易与主要交易所：概述

场外交易（OTC）证券是指未在纽约证券交易所（NYSE）或纳斯达克等交易所上市的证券。这些股票不是在集中的网络上交易，而是通过经纪-交易商网络进行交易。证券场外交易是因为它们不符合在市场交易所上市的财务或上市要求。它们的价格也很低，交易量也很小。

场外证券交易有几种不同的方式。交易员可以通过金融业监管局（FINRA）提供的一种电子服务，即柜台公告板（OTCBB）下买卖订单。此外，最大的场外交易运营商OTC市场集团（OTC Markets Group）也让OTCBB黯然失色。粉**单是另一种场外低价股的上市服务，这些股票的交易价格通常低于每股5美元。

另一方面，在主要证券交易所上市的证券交易量大，价格也高于场外交易的证券。能够在交易所上市和交易，可以让公司在市场上获得曝光度和知名度。为了上市，他们必须满足财务和上市的要求，这些要求因交易所而异。例如，许多交易所要求公司以特定价值持有最少数量的公开持有股份。它们还要求企业在开始上市前提交财务披露和其他文件。

运动力学

对于一家从事场外交易的公司来说，向大型交易所飞跃并非不可能。但是，如上所述，在它们可以列出之前，它必须采取几个步骤。

希望从场外交易市场转向标准交易所的公司必须满足某些财务和监管要求。

公司及其股票必须符合其每股价格、总价值、公司利润、每日或每月交易量、收入和SEC报告要求的上市要求。例如，纽交所要求新上市公司至少有2200名股东持有110万股公开持有的股票，集体市值至少为1亿美元。另一方面，希望在纳斯达克上市的公司，则需要至少550名股东持有125万股公开股，总市值为4500万美元。

第二，必须通过填写申请表和提供各种财务报表，证明其符合标准，由有组织的交易所批准上市。如果被接受，该组织通常必须向其先前的交易所提供书面通知，表明其自愿退市的意图。交易所可以要求公司发布新闻稿，将该决定通知股东。

当一只股票在交易所特别是在纽交所新上市时，人们可能会大张旗鼓，但没有新的首次公开募股（IPO）。取而代之的是，股票从在场外交易市场交易变成在交易所交易。

根据具体情况，股票代码可能会发生变化。从场外交易市场（OTC）到纳斯达克（Nasdaq）的股票通常会保留其符号，这两个符号最多允许5个字母。由于纽约证交所的规定，股票的符号限制为三个字母，因此，一只股票在纽约证交所上市时通常必须更换其符号。

为什么要换股？

一家公司之所以想转到一家规模更大的官方交易所，有多种原因。鉴于其规模，符合纽交所要求的公司偶尔会将其股票转移到那里，以提高知名度和流动性。一家在全球多家交易所上市的公司可能会选择从一家或多家交易所退市，以抑制成本，并专注于最大的投资者。在某些情况下，当企业不再满足当前交易所的财务或监管要求时，它们不得不不由自主地转移到另一个交易所。

道指的离别

尽管纽约证交所看起来像是一家上市公司的巅峰时期，但一家公司转换交易所或许是有意义的。例如，曾是道琼斯工业平均指数30家公司之一的卡夫食品（Kraft Foods）自愿离开纽交所，前往纳斯达克，成为第一家这样做的道琼斯工业平均指数公司。当时，卡夫正计划分拆为两家公司。这一决定，加上纳斯达克大幅降低的收费，促使了这一转变。

然而，对于大多数公司来说，与交易所的联姻往往是终生的关系。相对而言，很少有公司自愿从一个交易所跳到另一个交易所。查尔斯施瓦布（Charles Schwab）是一家在纽约证交所（NYSE）和纳斯达克（Nasdaq）之间来回移动的公司的例子。

退市

当上市证券被从标准交易所除名时，即发生退市。这个过程可以是自愿的，也可以是非自愿的。一家公司可能会认定自己的财务目标没有实现，并可能自行退市。交叉上市的公司也可以选择从一个交易所退市，而留在另一个交易所。

非自愿退市通常是由于公司财务状况不佳。但股票可能被迫退市还有其他原因。如果一家公司关闭、破产、合并或被另一家公司收购、私有化或不符合监管要求，可能会被要求非自愿退市。交易所通常会在采取任何退市行动前向公司发出警告。