套利是在考虑交易和信息成本后，利用相似或相同资产在不同市场上的价格差异，以产生低风险至无风险的利润。套利交易不仅在美国合法，而且受到鼓励，因为它有助于提高市场效率。此外，套利者还充当中间人，在不同的市场提供流动性，从而达到有用的目的。

套利与市场效率

通过试图从价格差异中获益，从事套利交易的交易者正在提高市场效率。套利的一个典型例子是在两个不同市场以不同价格交易的资产；明显违反了一价法。

交易者可以从这种错误定价中获利，方法是在价格较低的市场买入资产，然后在价格较高的市场上卖出。这样的利润，在计入交易成本后，无疑会吸引更多的交易者，他们将寻求利用相同的价格差异，因此，随着资产价格在市场上的平衡，套利机会将消失。就国际金融而言，这种趋同将导致不同货币之间的购买力平价。

例如，如果同一类型的资产在美国比在加拿大便宜，加拿大人会越过边境购买资产，而美国人会购买资产，带到加拿大，然后在加拿大市场转售。

为了促进交易，加拿大人必须购买美元（USD），同时**加元（CAD）以便在美国购买资产，而美国人必须**他们在加拿大**资产所得的CAD以便购买美元以便在美国消费。这些行动将导致美元升值和加拿大货币贬值。因此，随着时间的推移，在美国购买这种资产的优势将逐渐消失，直到价格趋于一致。

另一个导致价格趋同的套利例子可以在期货市场观察到。期货套利者寻求利用期货合约与标的资产之间的价差，并要求同时持有两种资产类别的头寸。

一言以蔽之，如果期货合约的定价明显高于标的，在计入套利成本和利率后，套利者可以在做空期货合约的同时做多标的资产。套利者将借入资金以现货价格购买标的资产，并卖空期货合约。套利者在储存标的资产后，可以按未来价格交付资产，偿还借入资金，并从净差额中获利。

每当这项交易的回报率超过借入资产的成本以及储存资产的成本时，就可能出现套利机会。

相反的情况是，在做多期货合约的同时，在现货做空标的资产。这是在期货价格明显低于现货价格时进行的。

你可以想象，每当期货合约与其标的之间出现价格差异时，交易者都会在低效现象蔓延之前进入上述交易之一。随着越来越多的交易者试图赚取套利利润，期货合约的价格将被压低（上升），标的将被抬高（下降）。这两种情况都有助于期货市场的公平和有效定价。

做市商套利

当套利者在不同的市场买卖同一资产时，他们实际上是充当金融中介，从而向市场提供流动性。

例如，当期权交易者认为看涨期权定价过高时，他们就可以通过做多股票来对冲头寸。在这样做的过程中，他们充当了期权和股市之间的中介。也就是说，他们从股票卖方购买股票，同时向期权买方**期权，并为两个市场的整体流动性做出贡献。同样，期货套利者将是期货市场和标的资产市场之间的中介。

底线

每当市场出现低效时，就可以使用大量的套利技术。然而，随着越来越多的套利者试图复制这些无风险或低风险事件，这些机会消失，导致价格趋同。因此，套利不仅在美国（和大多数发达国家）是合法的，而且有利于整个市场，有利于提高市场的整体效率。