月国债平均值(MTA)是一种利率指数,由一年期固定到期国债(一年期CMT)的12个月移动平均值(MA)得出。
MTA是为一些可调利率抵押贷款(ARMs)设定利率的基础。MTA指数,也被称为12-MAT,是一个滞后指标,在经济开始遵循特定模式或趋势后会发生变化。
该指数的计算方法是将最近12个月的CMT利息或收益率值相加,然后除以12。一年期固定到期国债(one-year CMT)是指最近拍卖的美国国债、票据和债券的隐含的一年期收益率。
当十二个月CMT值依次增加时,当前MTA值将低于当前CMT值。相反,当CMT值逐月下降时,MTA将显示高于当前CMT。这种反向关系的作用是使MTA指数比其他利息指数更平滑,或波动性更小,例如一个月期的LIBOR或CMT本身。
在利率极度波动的时期,MTA、CMT和其他指数之间的差异可能很大。例如,在20世纪70年代末和80年代初,当利率处于两位数且波动很大时,MTA指数往往与CMT利率相差4个百分点。
但是,请注意,根据平均计算时流速的流向,差值可以是向上或向下。2021年1月,MTA指数为0.26%;CMT为0.1%;一个月伦敦银行同业拆借利率指数为0.13%。
一些抵押贷款,如支付选择权,为借款人提供了指数的选择。选择索引时,应该对可用的选项进行一些分析。虽然MTA指数通常比一个月伦敦银行同业拆借利率低约0.1%至0.5%,但MTA的较低利率加上支付上限,有可能造成负摊销情况。在负摊销法中,月供少于贷款的利息。在这种情况下,未付利息会增加本金,而本金在接下来的几个月会有更多的利息。此外,在利率下降时期,MTA由于其滞后效应,成本会更高。
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可调利率抵押贷款的利率称为完全指数利率。这个比率等于指数值加上一个差额。虽然指数是可变的,但保证金是抵押贷款有效期内的固定值。
在考虑哪个指数最经济时,别忘了加上保证金。一个指数相对于另一个指数越低,利润率就可能越高。与MTA指数挂钩的抵押贷款通常包括2.5%的利差。
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