美国基金与先锋集团：综述

美国基金和先锋集团是世界上最大的两个共同基金管理公司。两家公司都以研究和以客户为中心为荣，尽管它们在提供良好回报的同时，营销资金的方式截然相反。所有回报率比较均基于各基金截至2019年12月31日的资产净值（NAV）。

关键要点

• 美国基金和先锋集团是世界上最大的两个共同基金家族。
• 美国基金收取前端费用和后端费用，费用比率高；Vanguard的基金是空载的，费用比率很低。
• 美国基金产品由投资组合经理积极管理；先锋基金是被动管理的。

美国基金

美国基金是私人资本集团（Capital Group）的一个分支，成立于1931年。总部位于洛杉矶的Capital Group是美国最大的资产管理公司之一，管理着超过1.8万亿美元的资产（AUM）。 美国基金提供股票、股票收益、资产配置和固定收益类基金的选择。针对特定退休年限的资产配置基金是该公司评级较高的专业基金之一。这些基金由注重价值和保持低周转率的投资组合经理积极管理。

美国基金不做广告。它通过向传统经纪人和财务顾问支付佣金来进行基金营销。为了支付这些佣金，它的基金收取前端费用、后端费用和更高的费用比率。

先锋基金

先锋基金是由先锋集团共同拥有的一个部门。Vanguard成立于1975年，总部位于宾夕法尼亚州的Valley Forge，是全球最大的资产管理公司之一，资产管理规模超过5.6万亿美元。公司独特的结构使其共同基金的股东成为公司的实际所有者。

先锋集团将所有潜在利润以较低的资产管理费的形式返还给各基金，使它们获得共同基金行业最低的费用比率。

Vanguard提供与美国基金相同的资产类别。所有Vanguard共同基金都是空载的，没有12b-1费用。该公司做一些广告，但不向推荐其基金的经纪人或财务顾问支付佣金。Vanguard最为人所知的是被动管理指数基金（index funds）的领导者，这是其已故创始人杰克•博格尔（Jack Bogle）发明并倡导的一种投资管理方法。尽管如此，Vanguard还提供了一系列积极管理的基金。

美国基金vs.先锋集团的例子

为了理解执行力和回报率的差异，下面比较一下美国基金和先锋集团提供的成长型基金。

美国基金美国成长基金（AGTHX）是一只专注于资本增长的大盘股股票型基金。投资组合经理实行主动选股。该基金的费用率为0.64%，周转率为28%。在截至2020年12月31日的10年期内，这只价值2710亿美元的基金已为投资者带来15.4%的回报。

先锋增长指数基金（Vanguard Growth Index Fund）也通过投资大盘股寻求资本增长。该基金跟踪CRSP美国大盘股增长指数，其中包括约占美国股市总资本85%的股票。截至2021年4月22日，该基金的费用率为0.05%，换手率为11%。该基金资产超过1472.5亿美元，截至2020年12月31日的十年间，年化总回报率为16.27%。

美国成长基金的前端销售费用为5.75%，而先锋成长指数基金则没有。这对先锋基金来说是一个额外的成本优势，除了每年降低0.48%的费用比率之外。