什么是盲池(a blind pool)？

盲池是一种直接参与计划或有限合伙企业，对从投资者处筹集的资金缺乏明确的投资目标。在盲池中，资金是从投资者那里筹集的，通常是基于对某个特定个人或公司的名称认可。它们通常由普通合伙人管理，普通合伙人有广泛的投资自由裁量权。盲池可能有一些广泛的既定目标，如增长或收入，或专注于特定行业或资产。对于投资者安全，通常很少有限制或保障措施。盲池也被称为“空头支票承销”或“空头支票发行”

关键要点

• 盲目投资基金是一种投资工具，对基金的投资内容和投资方式几乎没有限制。
• 随着时间的推移，盲目投资基金的名声越来越差，因为一些人滥用自由来欺骗投资者。
• 即使对老练的投资者来说，评估一个盲目的投资组合也是非常具有挑战性的。

了解盲池

与传统基金相比，盲目基金的灵活性使其具有优势，传统基金往往采用自我强加的投资规则。例如，房地产投资信托基金（REIT）仍然必须投资于房地产，即使写字楼或其他商业地产的市场正在挣扎。这几乎保证了近期的糟糕表现。相比之下，盲目的人才库将有能力去别处寻找更好的机会。通常，盲目投资的唯一标准是财务绩效参数。

盲目集资工具的一个潜在用途是为收购私营公司提供资金，使其在传统法规和注册程序之外上市。盲池通常用于能源投资（油气井）和房地产（非交易REITs）以及其他一些资产。一些规模最大、最受尊敬的华尔街公司已经承销了盲池。然而，抛开这种支持不谈，投资者应该对任何没有明确目标的投资非常谨慎，因为这会增加风险。

盲池的历史

盲目投资通常是市场反弹后期的产物，投资者和金融家往往变得贪婪而不是谨慎，放弃适当的尽职调查。它们在上世纪80年代和90年代与风险投资和天使投资一起流行起来，但许多涉及盲池的欺诈交易给它们带来了坏名声。有时，这些资金池会在没有进行任何投资的情况下创建，然后解散，尽管管理者或普通合伙人仍会收取高额费用。有些人还用“盲池”这个词来形容缺乏透明度或向股东提供很少信息的公司。

由于盲池周围的污名，出现了一些新的变异，这些变异的参数更加明确。例如，特殊目的收购公司本质上是控制更严格的盲池。

如何评估盲池

盲池一般不针对普通投资者，但即使是机构投资者也很难正确评估它们的价值。评估任何盲目基金的第一步是审查其招股说明书、招股备忘录或私募备忘录，这些文件往往是冗长的法律文件，概述了基金可能投资的内容以及基金经理获得了多少权力。因此，请密切关注细节和披露。

考虑到盲池在投资方面的自由度，很难从可比性的角度对其进行评估。但是，有一些技巧：

• 回顾普通合伙人过去的表现。查看过去的回报，试图了解他们的投资过程，看看它是否是可重复的。
• 查看特定事务以查看它们是否与当前opportunity相似。整体表现好还是取决于几个大赢家？
• 普通合伙人是否有良好的业务关系来征求意见和建议？
• 基金经理如何获得报酬(他们可能有动机去冒太多的风险）。