优先股与债权证：概述

优先股和债券是两种不同类型的金融工具。优先股又称为优先股，是一种权益工具，在相关公司支付股息或清算时给予所有者优先权。

债券是一种由公司或**实体发行的债务证券，没有资产担保。

关键要点

• 优先股，或优先股给予所有者优先的股息支付和清算中的股权。
• 债券是一种由公司或**实体发行的债务证券，没有资产担保。
• 债券比优先股具有更高的清算还款优先权，但可能支付较低的收益率。
• 相对风险水平是区分优先股和债券的主要因素。

优先股

优先股是公司向优先股东或利益相关者发行的股票。与普通股一样，优先股代表公司的所有权。与普通股不同，优先股通常不具有任何投票权，但在公司清算的情况下，优先股持有人可获得特定的季度股息，优先于普通股。

公司可发行的优先股主要有四种：

• 累计优先股
• 非累积优先股
• 参与优先股
• 可转换优先股

优先股是规避风险的股票投资者的最佳选择。在风险谱上，它们介于普通股和公司债券之间。优先股可以提供稳定的股息流，类似于向债券持有人承诺的利息支付。优先股股东的清算权排名也高于普通股，但仍排在债券之后。

公司同意先向优先股股东派发股息，再向普通股股东派发股息。规定还可以要求在清算时支付优先股股息，还可以包括清算时对股票价值的特殊权利。

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债券

债券

债券是一种不以资产为担保的公司或**债券。所有类型的债券都是债券，但并非所有债券都是债券。有担保债券属于自己的一类，可以通过与债券相关的抵押品来识别。

债券的结构使得它比有担保的债务工具风险更大，因为抵押品并不支持它。然而，在风险谱上，债券的风险低于优先股，因为它们具有优先清算权。作为一种债务工具，如果发生破产或清算，债券优先于优先股。

债券主要有两种类型：

• 可转换债券
• 不可转换债券

所有债券都遵循标准的结构流程，并具有共同的特征。首先，起草信托契约，这是发行公司和管理投资者利益的信托之间的协议。接下来，确定票面利率，即公司将向债券持有人或投资者支付的利率。这个利率可以是固定的，也可以是浮动的，取决于公司的信用评级或债券的信用评级。

债券通常比有担保债务获得更高的利率，以抵消一些抵押风险。每份债券协议还将详细说明清算时的还款年限。债券持有人将先于优先股股东支付，但可能从属于公司账簿上的其他类型的债务，如优先贷款。在资金允许的情况下，债券持有人可以获得全额还本付息。每次清算是不同的，将影响最终支付给债券持有人。

重要

许多投资者可以选择公司的优先股或债券。

特别注意事项

选择优先股和债券的主要考虑因素取决于风险。优先股股东通常承诺支付股息和一些清算权。然而，股票仍然在交易所公开交易，其价值主要由市场决定。

债券的风险可能低于优先股，但预期回报率通常也较低。有了债券，所有人被承诺在一定时期内全额偿还本金和利息。如果一家公司必须清算，债券在偿付的资历排名上也更高。