什么是回扣障碍选项(a rebate barrier option)？

返利障碍期权是包括返利条款的障碍期权。这类期权根据特定的基础资产价格向投资者提供回扣。这就是所谓的障碍价格。当障碍期权无法行使时，向投资者提供与障碍期权相关的回扣。

关键要点

• 回扣障碍期权是一种奇异期权，包括在障碍期权无法行使时向投资者支付的回扣准备金。
• 返利条款可包含在敲入（向下和向内；向上和向内）或击倒（向下和向外）；向上和向外）选项变化。
• 回扣的形式通常是持有人支付期权溢价的一个百分比。

折扣障碍选项的工作原理

回扣障碍期权是标准障碍期权的一个实例，其中包括在期权无法行使时向投资者提供的回扣。障碍选项可提供两种一般性和四种不同形式，如下所述。所有形式的障碍期权都可以包含一项条款，如果期权没有达到障碍价格，并且到期后变得毫无价值，就可以向持有人提供回扣或付款。

这类期权称为回扣障碍期权。在这种情况下，回扣的形式是持有人向另一交易对手支付期权溢价的百分比。

返利障碍期权可能是复杂的，属于异国期权的范畴。众所周知，异国情调的期权结构复杂，它建立在普通香草期权的基本概念基础上，但包含非标准术语。

折扣障碍选项变化

与所有期权一样，障碍期权赋予持有人权利，而不是义务，根据其期权头寸以商定的价格买卖金融资产。障碍期权合同通常是美式期权，允许持有人在到期前的任何时间行使。障碍期权不同于标准期权的地方在于其障碍价格，障碍价格可以使期权有效，也可以使期权有缺陷。

一般来说，有两种广泛的障碍选择：敲门或淘汰。可选择“向下”、“输入”或“上”和“入”。淘汰选项可以是向下或向外或上下。这些不同类型的期权中的每一种都可以包括退税准备金。

生效期权

当达到或超过特定的障碍价格时，敲门期权将生效，具体取决于条款。当达到障碍物价格时，持有人有权行使直至到期。如果期权从未激活，这些选项可以向持有人提供回扣。

• 跌价入市：当价格达到或低于障碍价格时，跌价入市期权将生效。
• 向上进入：当价格达到或超过障碍价格时，向上进入障碍期权将生效。

失效期权

敲出期权与敲入期权相反，当达到壁垒价格时，敲出期权就会出现缺陷。当障碍价格达到时，期权就不能再行使了。如果期权出现缺陷，这些障碍期权可向持有人提供回扣。

• 落空期权：在落空期权中，当价格达到或低于障碍时，期权就有缺陷。
• 涨跌停板：在涨跌停板期权中，当价格达到或超过障碍时，期权就有缺陷。