什么是股票市场中性策略(the equity market neutral (emn) strategy)？

股票市场中性（EMN）策略对冲市场风险敞口，其表现由基金的长期和短期风险敞口之间的利差来衡量。

关键要点

• 股票市场中性策略对冲市场风险敞口，其表现由基金的长期和短期风险敞口之间的利差来衡量。
• 股票市场中性（EMN）描述了一种投资策略，经理人试图利用股价差异，在密切相关的股票上做多做空等量。
• 一个具有股市中性策略的对冲基金，其目标通常是 机构投资者正在购买一种对冲基金，这种基金的表现可以超过债券，而不必承担更激进基金的高风险和高回报。

了解股票市场中性（emn）策略

股票市场中性（EMN）描述了一种投资策略，经理人试图利用股价差异，在密切相关的股票上做多做空等量。这些股票可能在同一个部门、行业和国家，或者它们可能仅仅具有相似的特征，例如市值，并且具有历史相关性。股票市场中性基金的投资组合旨在产生正回报，而不管整体市场是看涨还是看跌。这一术语与对冲基金的关系最为密切，对冲基金将自己定位于股市中性，有时简称EMN。

股票市场中性基金旨在对冲市场因素。股市中性被视为选股者的策略，因为选股才是最重要的。例如，一个对冲基金经理会做多10只表现好的生物科技股，做空10只表现差的生物科技股。因此，实际市场的表现并不重要，因为得失会相互抵消。如果该板块向一个方向或另一个方向移动，多头股票的收益将被空头股票的损失抵消。

股市中性与再平衡

乍一看，股市中性基金可能看起来就像多空基金或相对价值基金。主要区别在于，股市中性股试图保持其长期和短期持有的总价值大致相等，因为这有助于降低整体风险。为了保持多头和空头之间的等价性，股市中性基金必须随着市场趋势的确立和加强而重新平衡。因此，当其他多空对冲基金让利润随市场趋势波动，甚至利用杠杆放大市场趋势时，股市中性基金正积极维持回报，并增加相反头寸的规模。当市场不可避免地再次转向时，股市中性基金会再次削减本应获利的仓位，以便更多地进入正在遭受损失的投资组合。从本质上讲，一只股票市场中性基金寻求成为对冲基金的温水粥，既不太热，也不太冷，而且总体上绝对不太令人兴奋。

股票市场中性和机构投资者

具有股市中性策略的对冲基金通常瞄准那些正在购买对冲基金的机构投资者，这些对冲基金的表现优于债券，而不会像更激进的基金那样具有高风险和高回报。由于这种对低风险的强调，股票市场中性基金的回报率往往低于其他对冲基金。值得注意的是，股票市场中性基金每年都会亏损，而且确实会亏损，但这通常不是一个大数目。因此，股票市场中性基金的机构投资者知道，如果他们接受两位数回报率同样罕见的事实，他们可以避免两位数的损失。