什么是错误的交易(an erroneous trade)？

错误交易是指股票交易偏离当前市场价格太多以至于被认为是错误的交易。错误交易是由多种因素引起的，包括计算机故障或人为错误。这些交易往往是反向的，或中断，因为它们不能反映证券的真实价格，它们可以影响或导致其他股票或交易所的错误交易。

关键要点

• 错误的交易是指偏离当前市场价格太多而被认为是错误的交易。
• 这些交易经常被逆转或中断。
• 若要启动错误交易的审核流程，必须在30分钟内将交易的所有详细信息提交给交易所。

理解错误的交易

2009年，美国证券交易委员会（SEC）批准了新的交易规则，以阻止错误交易的执行。美国证券交易委员会的规定允许交易所在价格与最后一次综合销售价格相差超过规定百分比的情况下终止交易。

例如，在正常交易时间，价格低于25美元的股票为10%；价格在25美元至50美元之间的股票为5%；此外，对错误交易的审查程序必须在交易后30分钟内开始。

为启动审查程序，必须向交易所提交交易时间、证券、股票数量、交易价格、交易方（买入、卖出或两者兼有）以及交易被视为错误的原因说明。

以上百分比准则适用于正常交易时间。由于上市前和上市后的流动性都比较少，因此指导原则提高了一倍。例如，对于价格低于25美元的股票，价格需要偏离20%才能被认为是错误的。

交易所交易基金（etf）和票据（etn）有相同的指导原则。

杠杆ETF有相同的指导方针，但在正常时间内，指导方针乘以杠杆率。例如，交易额超过50美元的ETN是杠杆基金的三倍（3倍），需要看到交易偏离9%或以上才能被认为是错误的。

错误交易的后果

今天的市场高度自动化和互联，交易发生迅速。因此，一个市场上的错误交易可能会迅速引发其他互联市场上的进一步错误交易浪潮。

这会给市场带来深远而严重的后果。例如，如果一只股票最后一次交易价格为25美元，但计算机故障、人为错误或其他因素导致一家公司以75美元的价格对该股票进行了一系列错误交易，那么其他交易所的自动化系统可能会跟进，将错误的交易价格传播到其他市场，并影响众多市场和投资者。

错误交易的真实例子

2010年，道琼斯工业平均指数下跌近1000点的原因是错误的交易。有传言称，这一错误与在芝加哥交易的股票市场指数期货合约E-mini合约有关。

2011年，两家华尔街交易所Direct Edge和Nasdaq OMX Group宣布，取消了美国东部时间5月2日（周一）下午4:57至5:05之间执行的数十宗错误交易。这些交易涉及数家健康行业公司的股票，这些公司的股票在当天盘后交易时段急剧上涨。 例如，Becton Dickinson&amp；该公司股价从当日收盘价86.85美元升至112.91美元。