什么是新范式(new paradigm)？

在投资中，新范式是一种革命性的新概念或做事方式，它取代了旧的信念和做事方式。

关键要点

• 新范式是一种新的思维方式或做事方式，它取代了旧范式。
• 股票市场的新模式意味着巨大的利润潜力，因为投资者会涌入革命性的新理念。
• 新范式理念的投资者应谨慎行事，因为基于炒作的价格可能会变得过于膨胀。

理解新范式

新范式植根于范式转换的理念，即技术或新发现完全改变了人们思考或与某一主题互动的方式。投资者可以在跟踪处于创新前沿的公司时，看到新的范例展现在眼前。股票可能会因为其革命性的做事方式而飙升。

新的范式可能源于政治或经济事件、学术界的新发现、新技术或创新、新企业或企业领袖，或其他重要事件。新的范式思想是如此的革命性，以至于许多人相信我们未来的思考和行动方式将发生根本性的改变。

不过，投资者需要意识到，并非所有的新模式都能成功。虽然像亚马逊（Amazon）这样的公司预计到了互联网购物的需求，并从中获利，但并非所有公司都取得了巨大成功。制药行业充斥着“即将”做出改变世界的发现的公司，然而许多治疗方法从未离开发展阶段。他们的股票可能会（也可能不会）因投机性需求而走高，只会跌回起点，或者下跌。

如果投资者把赌注押在那些真正开创了一种新模式的公司上，或者将其资本化，那么从长远来看，他们可以赚很多钱，但要找到这些公司并不容易。这些公司往往是高度投机，有负收益，并在其早期阶段被误解。只有在后期，一旦股价大幅上涨，大多数投资者才会意识到这种模式的转变，并开始跃跃欲试。这会造成很大的波动性，使得投资者很难长期持有新范式的股票。

1997年至2009年间，亚马逊股价曾7次下跌60%或以上，2000年至2001年间，该股下跌了95%。最初，该股在首次公开募股（IPO）后下跌46%，随后从每股1.50美元的低点反弹。一些早期投资者可能获利丰厚，但很可能在股价在2020年超过3500美元之前，就已经被多次严重下跌吓跑了。

当亚马逊走出基于互联网新范式的互联网泡沫时，许多其他互联网股票却没有。许多网络公司破产了，而那些幸存下来的公司却以更低的股价破产了。网络公司花了很多年才恢复到2000年的价格水平，直到2009年亚马逊才最终突破2000年的高点。

由于投资者高估了将要发生的变化，新的模式往往会随之进行清算。它们将估值推高得太高，在现实出现后，价格会大幅下跌。最终，公司必须创造利润来证明高股价的合理性。如果这些公司不能创造利润，无论他们的想法或产品多么新颖，投资者最终都会感到厌倦并放弃股票。

新范例

“新范式”一词在20世纪90年代成为一个广泛使用的短语，因为营销公司和企业开始将这个词用于几乎任**产品或活动。在互联网繁荣时期，它被广泛使用。有时，似乎与互联网有关的任何事物都被描述为“新范式”或“范式转变”

上世纪90年代末的几年里，高科技股高歌猛进，最终暴跌。从1995年到2000年，以科技股为主的纳斯达克指数从1000点以下升至5000点以上。 科技公司成为投资者和分析师的新范式，因为它们的产品和思维方式能够从根本上改变企业的运营和增长方式。互联网确实改变了一切，但投资者最初对这些公司的估值过高。当时，它们的实际价值远远低于投资者推动这些公司上涨的最高价格。

大萧条也为许多投资者提供了一个新的范例，因为根除和支持更可持续的投资成为了人们关注的焦点。对一些投资者和资产管理公司来说，在投资时考虑环境、社会和治理（ESG）因素变得非常重要。随着房地产泡沫和危机的出现，复杂的金融工具，如抵押贷款支持证券（mortgage-backed securities），没有健全的基础资产，证明是灾难性的。