什么是营业外现金流(non-operating cash flow)？

非经营性现金流是基本面分析中的一个关键指标，包括与公司经营活动无关的现金流入（公司吸收）和现金流出（公司支付）。相反，这些现金的来源和使用与公司的投资或融资活动有关。非经营性现金流出现在公司的现金流量表中。

非经营性现金流之所以重要，是因为它可以帮助分析师、投资者和公司本身衡量一家公司管理其自由现金流（FCF）的有效性，衡量其在投资收入或收益方面的成功程度，或确定其他基本指标，如公司的资本成本。

关键要点

• 非经营性现金流由与公司日常经营活动无关的现金流入和流出组成。 
• 这一关键的基本指标可以帮助分析师确定一家公司如何有效地管理其自由现金流或成功地投资其收入或收益。
• 非经营性现金流出现在公司现金流量表的投资现金流或融资现金流部分。

了解非经营性现金流

非经营性现金流是指公司从日常经营活动以外的来源取得和支付的现金。非经营性现金流的例子包括贷款、发行新股和自我投标防御等。非经营性现金流项下所列项目通常为非经常性项目。

非经营性现金流出现在公司的现金流量表上，通常分为两部分：投资产生的现金流和融资产生的现金流。

投资现金流

这一部分通常包括公司的资本支出（CapEx）、投资的增加和减少、为收购支付的现金以及**资产所得的现金收入。

融资产生的现金流

本节通常包括短期借款和长期债务的收益和付款；以及发行股票、回购普通股或支付股息所得。

实际营业外现金流

非经营性现金流可以说明一家公司如何使用其自由现金流（基本上是经营性现金流减去资本支出），或者在没有任何（或足够）自由现金流的情况下如何为其投资活动融资。

例如，假设一家公司在其财政年度产生了60亿美元的经营现金流，并进行了10亿美元的资本支出。剩下的是50亿美元的巨额自由现金流。然后，公司可以选择使用这50亿美元进行收购（现金流出）。这将出现在投资现金流部分。该公司还可以发行20亿美元的普通股（现金流入），并支付20亿美元的股息（现金流出）。这两项都将出现在“融资产生的现金流”部分。

不过，假设该公司的自由现金流只有20亿美元，而且该公司已经承诺以10亿美元（现金流出）收购另一家公司。这将出现在投资现金流部分。如果该公司还承诺支付20亿美元的股息（现金流出），它可以再借入10亿美元的长期债务（现金流入）。这两项都会出现在融资现金流部分。