（注：本基本面分析的作者是一位财务作家和投资组合经理。）

家得宝公司（HomeDepot Inc.）股价在2017年上涨了近33%，超过了标准普尔500指数；其最大的竞争对手，洛威公司（Lowe'sCorp.）。

自9月1日以来，家得宝股价已上涨近12.5%，部分原因是该板块复苏。非必需消费品行业SPDR（XLY）上涨了近7.5%。

家得宝股价上涨的另一个原因是，投资者预计，如果企业减税，家得宝将看到潜在的节余，这将提高收益。

根据最新的分析，看来华盛顿的税收改革可能会将家得宝的有效税率从最近一个季度的37%降至23%左右。为了降低23%的税率，我们在提议的20%税率的基础上增加了3%的州税和地方税。

这项减税计划将使家得宝第三季度的净收入增加5亿美元，或22%，或每年约20亿美元。这可不是小数目的变化。税收改革对2018年和2019年盈利增长的类似影响可能会大幅提振家得宝的股价。

按YCharts列出的HD有效税率（季度）数据

多次膨胀

因此，虽然家得宝股价攀升，但这是一个很好的理由，有助于推动倍数扩张。过去两年，家得宝的一年期预期收益倍数远未超过19倍，但目前股价已高达21倍。与标普500指数（s&P500）相比，这并不贵，标普500指数目前约为19倍。

YCharts提供的高清市盈率（正向1y）数据

低税率

之所以出现多次扩张，是因为投资者预期公司税率会降低。较低的企业税将推动更高的收益，这将及时降低家得宝的收益倍数。

家得宝在最近一个季度缴纳了近12.7亿美元的税款，降低税率将立即提高净收入，从而提高每股收益。

按YCharts分类的高清税前收入（季度）数据

节税

如果家得宝的实际税率降到23%，为任何州和地方税收做准备，那么上一季度的税收准备将下降到7.9亿美元左右。这一数字下降了近38%，这将使净收入增长近22%，达到26.5亿美元。

在回顾家得宝的盈利预测时，不清楚分析师是否考虑了企业减税。因此，利用公司最新的季度业绩可以更好地评估公司可能看到的潜在效益。

家得宝很可能将成为企业税改革的一大受益者，这也是该公司股价近期上涨的原因。家得宝的股价也有可能继续上涨，因为附加税收优惠已经被计入(另见：家得宝在科技策略方面准备上涨11%。）

迈克尔·克莱默是莫特资本管理有限责任公司（Mott Capital Management LLC）的创始人，注册投资顾问，也是该公司积极管理的长期主题增长投资组合的经理。克莱默通常购买和持有股票的期限为3至5年。点击这里查看克莱默的个人简历和他的投资组合。所提供的资料仅作教育用途，并不拟就**或购买任何特定证券、投资或投资策略作出要约或招揽。投资涉及风险，除非另有说明，否则不提供担保。在实施本文讨论的任何策略之前，请务必首先咨询合格的财务顾问和/或税务专业人员。根据要求，顾问将提供过去12个月内提出的所有建议的清单。过去的表现并不代表未来的表现。